ดอลลาร์สหรัฐ: แรงกระตุ้นในการป้องกันความเสี่ยงลดลง ขณะที่การถือครองทรงตัว – BNY

Geoff Yu จาก BNY ระบุว่าแรงกระตุ้นการทำเฮดจิ้งดอลลาร์ที่เกิดจากการประชุม FOMC ในเดือนกรกฎาคมได้สิ้นสุดลงไปเกือบหมดแล้ว โดยเริ่มมีสัญญาณแรกของการกลับมาซื้อดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับยูโร เปโซเม็กซิโก และดอลลาร์แคนาดา การถือครองดอลลาร์ที่ถ่วงน้ำหนักตามการค้าอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีโอกาสที่ราคาจะทรงตัว แต่การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องยังคงขึ้นอยู่กับความต้องการสินทรัพย์สหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้นและการกลับมาเป็นผู้นำด้านอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

การคลายสถานะเฮดจิ้งดอลลาร์หลังการประชุม FOMC

"กระแสเงินของเราแสดงให้เห็นสัญญาณแรกของการทรงตัวของดอลลาร์หลังจากเดือนสิงหาคมที่ยากลำบาก หลังจากการถือครองดอลลาร์สูงเกินไปอย่างมีนัยสำคัญตลอดช่วงไตรมาส 2 และไตรมาส 3 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเทรดในธีม "ความโดดเด่นของสหรัฐฯ" การตีความผลการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมในเชิงผ่อนคลายนโยบายการเงินได้กระตุ้นให้เกิดการทำเฮดจิ้งดอลลาร์อย่างรวดเร็ว"

"วันเดียวไม่อาจบ่งชี้ถึงแนวโน้มได้ แต่ช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าไม่มีความต้องการเพิ่มการทำเฮดจิ้งดอลลาร์อย่างจริงจัง สัญญาณของเฟดที่แสดงว่าพร้อมจะเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อ ได้ขจัดปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้เกิดการขายดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม"

"โดยรวมแล้ว การถือครองดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูง แต่หากไม่มีการกลับมาเปิดช่องว่างด้านนโยบายระหว่างสหรัฐฯ และประเทศอื่น ๆ เราไม่เห็นข้อจำกัดเพิ่มเติมต่อผลการดำเนินงานของดอลลาร์ แม้จะไม่นับรวมเรื่องภาษี การแข็งค่าที่มากขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินของคู่ค้ารายสำคัญของสหรัฐฯ ยังถือเป็นการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมผ่านการส่งผ่านผลกระทบ"

"เราคาดว่าการถือครองดอลลาร์จะทรงตัวใกล้ระดับปัจจุบันในขณะนี้ หลังจากความคาดหวังเกี่ยวกับเฟดได้ปรับตัวแล้ว ตลาดมีเหตุผลเฉพาะตัวที่จะหลีกเลี่ยงการเพิ่มการถือครองเปโซเม็กซิโก ดอลลาร์แคนาดา และยูโรอย่างจริงจัง ขณะที่ผลกระทบจากหยวนจีนกำลังลดลง"

"การเปลี่ยนมุมมองต่อดอลลาร์ไปสู่กรณีที่การถือครองฟื้นตัว จำเป็นต้องอาศัยความสนใจในสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งและการเป็นผู้นำด้านอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ในเชิงคุณภาพ เรื่องนี้จำเป็นต้องให้เฟดเปลี่ยนไปสู่นโยบายที่เข้มงวด ซึ่งเป็นจุดยืนที่แทบจะขัดขวางผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ โดยเฉพาะหุ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)