ดอลลาร์แคนาดา: ความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานและจุดยืนของ BoC – TD Securities

นักเศรษฐศาสตร์จาก TD Securities โรเบิร์ต บอธ และเอ็มมา ลอว์เรนซ์ ชี้ให้เห็นถึงตลาดแรงงานแคนาดาที่แข็งแกร่ง โดยการจ้างงานในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 75,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานอยู่ที่ 6.4% แม้ว่าการจ้างงานจะเติบโตเร็วกว่าจำนวนประชากร และอัตราการจ้างงานอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 แต่นักเศรษฐศาสตร์ทั้งสองคาดว่าธนาคารกลางแคนาดาจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมตลอดปี 2026 และกลับไปใช้นโยบายที่เป็นกลางในช่วงต้นปี 2027

การจ้างงานเติบโตเร็วกว่าจำนวนประชากร แต่ BoC ยังคงรอดูท่าที

"ตลาดแรงงานแคนาดาแข็งแกร่งเต็มที่ในเดือนกรกฎาคม โดยมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นอีก 75,000 ตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ได้อย่างง่ายดาย (TD และตลาด) ที่ 20,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานลดลงอีก 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์มาอยู่ที่ 6.4% (ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2024) แม้ว่าอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานจะเพิ่มขึ้น 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ก็ตาม"

"รายละเอียดต่างๆ ปรับตัวดีขึ้น โดยภาคเอกชนเป็นผู้นำการเติบโตของการจ้างงาน และการจ้างงานเต็มเวลาและพาร์ตไทม์เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่เท่ากัน จำนวนชั่วโมงการทำงานเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ขณะที่การเติบโตของค่าจ้างชะลอลงมาอยู่ที่ 3.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากผลกระทบของฐานที่ต่ำในช่วงก่อนหน้า"

"ธนาคารกลางแคนาดาลังเลที่จะยอมรับการทรงตัวที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ในการตัดสินใจด้านนโยบายครั้งล่าสุด โดยธนาคารยอมรับว่าการจ้างงานเติบโตในเดือนพฤษภาคม/มิถุนายน แต่ยังคงย้ำว่าสภาวะตลาดแรงงานยังคงอ่อนแอ เนื่องจากการจ้างงานเติบโตเร็วกว่าจำนวนประชากรในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา เราอาจเห็นธนาคารปรับเปลี่ยนท่าทีในการประชุมเดือนกันยายน"

"อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจยังคงมีกำลังการผลิตส่วนเกินอยู่มาก แม้อัตราการว่างงานจะอยู่ที่ 6.4% และเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ต่ำกว่า 2% ธนาคารจึงสามารถรอดูสถานการณ์ต่อไปได้ เราคาดว่าธนาคารจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมตลอดปี 2026 และกลับไปใช้นโยบายที่เป็นกลางในช่วงต้นปี 2027"

"ในด้านดอลลาร์แคนาดา พัฒนาการล่าสุดของเศรษฐกิจแคนาดาโดยรวมเป็นไปในทิศทางเดียวกับที่เราคาดการณ์ไว้ แม้ว่าข้อมูลที่ออกมาดีกว่าคาดจะผลักดันให้ USD/CAD ร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับ 1.40 ในระยะสั้น แต่เรามองว่าโมเมนตัมขาลงของดอลลาร์สหรัฐอาจไม่ยั่งยืน เว้นแต่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ จะออกมาต่ำกว่าคาดด้วย ซึ่งจะเปิดทางให้ตลาดลดการคาดการณ์ความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ลง"

"การตอบสนองอย่างรุนแรงของ USD/CAD ต่อผลลัพธ์การจ้างงานที่แตกต่างกัน บ่งชี้ว่าตลาดยังคงให้ความสนใจกับทั้งความแตกต่างด้านนโยบายของธนาคารกลางและแนวโน้มเศรษฐกิจภายในประเทศของแคนาดา ในด้านดอลลาร์สหรัฐ รายงาน CPI ของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้าจะเป็นบททดสอบสำคัญครั้งต่อไปสำหรับการกำหนดราคาของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในระยะใกล้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)