ธนาคารกลางนิวซีแลนด์: เส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปจนถึงปี 2027 – TD Securities

Prashant Newnaha และ Howard Du จาก TD Securities คาดว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการ (OCR) 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 2.75% ในเดือนกันยายน ซึ่งสอดคล้องกับการกำหนดราคาในตลาด ทั้งคู่มองว่าเส้นทาง OCR จะไม่เปลี่ยนแปลงมากนักจากเดือนพฤษภาคม โดยแตะระดับ 3% ภายในสิ้นปี และอยู่ที่ประมาณ 3.30% ในระดับปลายทาง พร้อมคาดการณ์การปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 25 จุดเบสิสในเดือนธันวาคม 2026 และกุมภาพันธ์ 2027

คาดว่า RBNZ จะปรับขึ้นดอกเบี้ยแต่ยังคงดำเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไป

"TD คาดว่า RBNZ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการ (OCR) 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 2.75% โดยผู้มีสิทธิ์ลงคะแนนทั้งหกคนในคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) จะมีมติเป็นเอกฉันท์ให้ดำเนินการดังกล่าว"

"เนื่องจากตลาดกำหนดราคาโอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม OCR เดือนกันยายนไว้มากกว่า 90% และข้อมูลสนับสนุนการปรับขึ้นดอกเบี้ย เราจึงไม่คิดว่าคณะกรรมการจะใช้เวลามากในการอภิปรายถึงเหตุผลที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ การหยุดปรับขึ้นจะทำให้เกิดความสับสนต่อการสื่อสารก่อนหน้านี้ของธนาคาร"

"เราเห็นเหตุผลเพียงเล็กน้อยที่ประมาณการ OCR ของ RBNZ จะเบี่ยงเบนไปจากประมาณการในรายงานนโยบายการเงิน (MPS) เดือนพฤษภาคมอย่างมากในขณะนี้ เส้นทางดังกล่าวควรแสดงให้เห็นว่า OCR แตะระดับ 3% ภายในสิ้นปีนี้ และอยู่ที่ประมาณ 3.30% ในระดับปลายทาง"

"เมื่อถึงเวลาที่เหมาะสม เรามองเห็นความเสี่ยงที่ RBNZ จะปรับประมาณการเงินเฟ้อให้สูงขึ้น รวมถึงเลื่อนกำหนดการให้เร็วขึ้น และ/หรือปรับเพิ่มประมาณการอัตราดอกเบี้ยปลายทางปัจจุบันที่ 3.30% เพียงแต่จะยังไม่เกิดขึ้นในการประชุมครั้งนี้ หลังการปรับขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า เราคาดว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม 25 จุดเบสิสในการประชุมของธนาคารในเดือนธันวาคม 2026 และกุมภาพันธ์ 2027 ส่งผลให้ OCR อยู่ที่ 3.25%"

"เนื่องจากแนวโน้มการเติบโตเป็นไปในทิศทางเดียวกับประมาณการเดือนพฤษภาคมของธนาคาร จึงไม่น่าเป็นไปได้ที่ประมาณการช่องว่างผลผลิตจะเปลี่ยนแปลงไปจากประมาณการเดือนพฤษภาคม เมื่อไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญต่อเส้นทางของช่องว่างผลผลิตที่ติดลบ จึงไม่มีเหตุผลที่หนักแน่นเพียงพอที่จะปรับ OCR ให้สูงกว่าประมาณการปัจจุบันที่ 3.30% อย่างมีนัยสำคัญ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)