ธนาคารกลางยุโรป: แนวทางอัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนหลังจากการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว – Societe Generale

นักกลยุทธ์ของ Societe Generale ให้ความเห็นว่าการเทขายตราสารหนี้ทั่วโลกในเดือนกรกฎาคมดูเหมือนจะเกินความเหมาะสม โดยเฉพาะในยุโรปตะวันตกที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีและ 10 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 30 จุดฐานในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา พวกเขามองว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สองของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเดือนกันยายนได้ถูกสะท้อนราคาแล้ว แต่การขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สามไปที่ 2.75% ภายในเดือนกุมภาพันธ์อาจเป็นเรื่องที่เกินไป เว้นแต่การเติบโตของยูโรโซนและผลกระทบเงินเฟ้อรอบที่สองจะมีความเข้มแข็งอย่างมีนัยสำคัญ

การเทขายตราสารหนี้ดูเหมือนเกินความเหมาะสม

"การล่มสลายในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกในเดือนกรกฎาคมได้เกินไปหรือไม่ และตำแหน่งขายชอร์ตมีความเสี่ยงที่จะถูกบีบให้ปิดสถานะและเกิดการฟื้นตัวของอัตราผลตอบแทนในช่วงสิ้นเดือนหรือไม่?"

"ในเชิงเทคนิค ภาพรวมดูมืดมนในกลุ่มเศรษฐกิจหลักที่พัฒนาแล้วหลังจากการเบรกเอาต์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ไม่มีที่ไหนจะชัดเจนไปกว่ายุโรปตะวันตกที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีและ 10 ปีเพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ 30 จุดฐานในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมาในกลุ่มหลักและกึ่งหลัก"

"สิ่งนี้ได้ถูกสะท้อนราคาแล้ว แต่การขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สามภายในเดือนกุมภาพันธ์ปีหน้าที่ 2.75% ซึ่งก็ถูกคาดการณ์ไว้เช่นกัน อาจเป็นเรื่องที่เกินไป เว้นแต่เศรษฐกิจจะเร่งตัวขึ้นและผลกระทบเงินเฟ้อรอบที่สองจะชัดเจน"

"สิ่งนี้จะทำให้นโยบายอยู่ในเขตจำกัดประมาณ 50 จุดฐาน ซึ่งจะเพิ่มความน่าสนใจให้กับ EUR/USD ตราบใดที่ธนาคารกลางวอร์ชิงตัน (Warsh Fed) ไม่เข้มงวดขึ้นและราคาน้ำมันไม่ร้อนแรง"

"จนถึงตอนนี้สิ่งเหล่านี้ยังไม่เกิดขึ้น และจนกว่าข้อมูลจะเปลี่ยนแปลงในทิศทางตรงกันข้าม ตราสารหนี้และสวอปควรได้รับการพักผ่อนบ้างหลังจากการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีไปที่ 2.83%"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)