ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด): การตั้งราคาการปรับขึ้นดอกเบี้ยถูกตั้งคำถาม – TD Securities

เจนนาดี โกลด์เบิร์ก และมอลลี่ บรูคส์ จาก TD Securities ระบุว่าการตั้งราคาตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน แต่พวกเขามองว่าการเคลื่อนไหวในเดือนกรกฎาคมไม่น่าจะเกิดขึ้น พวกเขาเห็นความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 แต่ถือว่าการตั้งราคาของ FOMC ในเดือนกรกฎาคมในปัจจุบันเกินจริงและเน้นตำแหน่งรับ OIS เดือนกรกฎาคม

ตลาดตั้งราคาผิดพลาดเกี่ยวกับการตัดสินใจของเฟดในเดือนกรกฎาคม

"หากการตั้งราคาในปัจจุบันยังคงอยู่จนถึงการตัดสินใจของ FOMC ในสัปดาห์หน้า จะเป็นความเบี่ยงเบนครั้งที่สองที่ใหญ่ที่สุดระหว่างการตั้งราคาตลาดและการดำเนินการจริงของเฟดในรอบทศวรรษที่ผ่านมา แม้ว่าสิ่งนี้อาจเกิดจากความลังเลของเฟดที่จะให้คำแนะนำล่วงหน้า แต่เรายังคงเชื่อว่าการตั้งราคาในเดือนกรกฎาคมยังเกินจริงและยังคงรักษาตำแหน่งรับ OIS เดือนกรกฎาคมในพอร์ตโฟลิโอของเรา"

"การตั้งราคาสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเคลื่อนไหวควบคู่กับราคาน้ำมันก่อนรายงาน CPI เดือนมิถุนายน แต่ความสัมพันธ์นี้ขาดช่วงชั่วคราว โดยตลาดเริ่มกังวลน้อยลงเกี่ยวกับผลกระทบของพลังงานที่ส่งผ่านไปยังดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานหลังจากตัวเลข CPI และ PPI ที่อ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม ยิ่งแรงกระแทกจากพลังงานยืดเยื้อ ตลาดก็จะยิ่งกังวลเกี่ยวกับการตอบสนองของเฟดมากขึ้น"

"ความคาดหวังเกี่ยวกับเฟดและการเติบโตเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา โดยอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสำคัญ ตลาดดูเหมือนจะยืนอยู่ในช่วง 4.66-4.69% ในขณะนี้ แต่หากเกิดการทะลุผ่าน แนวต้านสำคัญถัดไปน่าจะอยู่ที่ประมาณ 4.80/81% และจากนั้นที่ 5.00%"

"การตั้งราคาสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดเพียง 2 จุดพื้นฐานเมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมาเป็น 8 จุดพื้นฐาน แม้ว่าเราจะเชื่อว่ามีความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญที่เฟดจะตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ แต่การตั้งราคาสำหรับการประชุมในสัปดาห์หน้าดูเหมือนจะเกินจริง เนื่องจากเฟดน่าจะต้องการสังเกตเส้นทางของเงินเฟ้อพื้นฐานในช่วงหลายเดือนข้างหน้าก่อนที่จะตัดสินใจเกี่ยวกับการปรับขึ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ