ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด): สถานการณ์ต่าง ๆ ก่อนการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) – DBS

นักเศรษฐศาสตร์จาก DBS Group Research ยูจีน เลียว ระบุว่านักลงทุนยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการตัดสินใจของ FOMC ที่จะเกิดขึ้น โดยตลาดประเมินโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมที่ 34% และเกือบเต็มโอกาสสำหรับเดือนกันยายน เขาเน้นสัญญาณจาก Taylor Rule ที่ชี้ไปยังการคุมเข้ม นอกจากนี้ยังมีความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่และพรีเมียมความเสี่ยงของน้ำมัน และอธิบายถึงปฏิกิริยาที่แตกต่างกันของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ภายใต้สถานการณ์ที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยเทียบกับการปรับขึ้น

ความเสี่ยงของ FOMC ต่อเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ

“นักลงทุนยังคงระมัดระวังอย่างมากเกี่ยวกับการประชุม FOMC ที่จะเกิดขึ้น การหยุดชะงักของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านทำให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลง แต่ตลาดยังคงให้โอกาส 34% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ และเกือบ 100% สำหรับการประชุมในเดือนกันยายน”

“ประการแรก โมเดล Taylor Rule ของเราชี้ไปที่การคุมเข้มของเฟด ในยุคที่มีการลดการให้แนวทางล่วงหน้า ข้อมูลน่าจะมีความสำคัญมากขึ้น”

“ประการที่สอง ตลาดยังคงกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ (มีการปรับตัวขึ้นเล็กน้อยของอัตรา breakeven 2 ปีในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา) แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะลดลงและตัวเลข CPI เดือนมิถุนายนจะออกมาในระดับปานกลาง”

“เรื่องราวเกี่ยวกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และอาจสมเหตุสมผลที่จะสมมติว่าจะมีพรีเมียมเล็กน้อยในราคาน้ำมันและเงินเฟ้อในอนาคตอันใกล้นี้”

“ในกรณีที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ย เราคาดว่าเส้นอัตราผลตอบแทนอาจชันขึ้นเล็กน้อย โดยแรงกดดันขาขึ้นจะเห็นได้ชัดเจนในช่วงปลาย (อัตราผลตอบแทน 10 ปีอาจเคลื่อนไหวไปในช่วง 4.7-4.8%) ส่วนอัตราผลตอบแทนระยะสั้นไม่น่าจะยอมแพ้ต่อการคุมเข้มของเฟดได้ง่าย ๆ หากเฟดสร้างความประหลาดใจด้วยการปรับขึ้น เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ช่วงปลายอาจปรับตัวลดลง (10 ปีอาจเคลื่อนไหวไปที่ 4.5%) เนื่องจากความเชื่อมั่นว่าเงินเฟ้อจะถูกควบคุมได้ภายใต้การเฝ้าระวังที่เข้มงวดขึ้นของเฟด”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)