ธนาคารกลางสหรัฐฯ: มุมมองต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งเดียวในเดือนกันยายน – ING

นักเศรษฐศาสตร์ของ ING ได้แก่ James Knightley, Padhraic Garvey และ Chris Turner ปัจจุบันคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสในเดือนกันยายน หลังจากถ้อยแถลงของ Kevin Warsh ประธานเฟดที่การประชุม Jackson Hole โดยพวกเขาให้เหตุผลว่าการดำเนินการดังกล่าวจะเป็นการปรับนโยบายเพียงครั้งเดียว ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของวัฏจักรการคุมเข้มทางการเงิน โดยการเติบโตของค่าจ้างที่อ่อนแอและตลาดที่อยู่อาศัยที่ชะลอตัวจะช่วยให้อัตราเงินเฟ้อปรับเข้าหา 2% ในปีหน้า และอัตราดอกเบี้ย Fed funds จะกลับมาอยู่ที่ 3.1% ในท้ายที่สุด

คาดการปรับดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็นการดำเนินการเพียงครั้งเดียว

"เราเปลี่ยนมุมมองเป็นคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสในเดือนกันยายน หลังจากการกล่าวสุนทรพจน์ของ Kevin Warsh ประธานเฟดที่การประชุม Jackson Hole ข้อมูลที่เผยแพร่นับตั้งแต่นั้นสนับสนุนการตัดสินใจดังกล่าว การคาดการณ์ของเราเกี่ยวกับการจ้างงานและเงินเฟ้อบ่งชี้ว่าไม่จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นชุด"

"โดยปกติแล้ว มีสมมติฐานว่าหากเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ก็จะไม่ปรับขึ้นเพียงครั้งเดียว ขณะนี้ตลาดการเงินกำลังสะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก 2 ครั้งครึ่ง หลังจากการปรับขึ้นในวันที่ 16 กันยายน ซึ่งแทบจะเป็นที่แน่นอนแล้ว อย่างไรก็ตาม ครั้งนี้เรามองว่าอาจเป็นการปรับขึ้นเพียงครั้งเดียวและจบลง"

"นับตั้งแต่การปรับปรุงคาดการณ์ครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ เราเห็นรายงาน GDP ไตรมาส 2 ที่อ่อนแอกว่าคาด แนวโน้มการสร้างงานที่ชะลอตัวลง แม้จะมีตัวเลขเดือนสิงหาคมที่สร้างความประหลาดใจ ขณะที่อัตราเงินเฟ้อแสดงสัญญาณที่น่าพอใจบางประการว่าเริ่มชะลอตัวลง แม้อัตราเงินเฟ้อรายปีจะยังคงอยู่เหนือ 2% เราจะยังคงยืนยันว่าการเติบโตของค่าจ้างที่อ่อนแอ การคืนภาษีศุลกากร และตลาดที่อยู่อาศัยที่ซบเซา ซึ่งจะชะลอเงินเฟ้อในหมวดที่อยู่อาศัย จะล้วนมีส่วนช่วยให้อัตราเงินเฟ้อปรับเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ในปีหน้า ความเสี่ยงอยู่ที่ราคาพลังงาน"

"อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปแล้ว เราคาดว่าเฟดจะคาดการณ์เงินเฟ้อในระดับที่ต่ำกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ในเดือนมิถุนายน ขณะที่ตัวชี้วัด GDP และตลาดแรงงานจะเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย เราคาดว่าเฟดจะกำหนดคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย Fed funds ณ สิ้นปี 2026 และสิ้นปี 2027 ไว้ที่ 4% ก่อนที่จะปรับลงสู่คาดการณ์ระยะยาวก่อนหน้านี้สำหรับอัตราดอกเบี้ย Fed funds ที่ 3.1%"

"แต่ดอลลาร์ไม่จำเป็นต้องปรับตัวขึ้นมากเกินไป ท้ายที่สุดแล้ว เรามองว่านี่เป็นการปรับเทียบนโยบายของเฟดใหม่ ไม่ใช่การเริ่มต้นวัฏจักรใหม่ และมุมมองหลักของเรายังคงคาดว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลงตลอดปีหน้า โดยเฉพาะในไตรมาส 2 ซึ่งอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะกลับลงสู่เป้าหมาย และตลาดเงินจะเปลี่ยนจุดสนใจจากการคุมเข้มทางการเงินไปสู่การผ่อนคลาย"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)