ธนาคารกลางสหรัฐฯ: มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม คาดปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม - ABN AMRO

โรเจียร์ เควดฟลีค (Rogier Quaedvlieg) จาก ABN Amro คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75–4.00% ในสัปดาห์นี้ แม้ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดจะสร้างความประหลาดใจในทิศทางขาขึ้น เขาให้เหตุผลว่า การกระจายตัวของเงินเฟ้อที่ลดลงและตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่กำลังชะลอตัว ทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีเวลาในการรอคอย ธนาคารยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งสุดท้าย 25bp ในเดือนธันวาคม ตามด้วยช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงเป็นเวลานาน

คาดเฟดหยุดปรับอัตราดอกเบี้ยก่อนการปรับขึ้นครั้งสุดท้าย

"เราคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75-4.00% ในวันพุธ การตัดสินใจครั้งนี้มีความสมดุลมากกว่าที่ราคาตลาดสะท้อนให้เห็น เงินเฟ้อสร้างความประหลาดใจในทิศทางขาขึ้นเป็นเดือนที่สอง แต่การกระจายตัวของเงินเฟ้อที่ลดลงและตลาดแรงงานที่กำลังชะลอตัวเปิดทางให้เฟดสามารถรอได้ ดังนั้น เราจึงคาดว่าเฟดจะหยุดพักในเดือนตุลาคม ก่อนที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งสุดท้าย 25bp ในเดือนธันวาคม"

"รายงานดังกล่าวไม่น่าจะทำให้เฟดมีความมั่นใจว่าเงินเฟ้อกำลังกลับสู่ระดับ 2% อย่างยั่งยืน ความกังวลไม่ได้อยู่ที่แรงกระแทกด้านพลังงานในเบื้องต้น ซึ่งนโยบายการเงินไม่สามารถป้องกันได้มากเท่ากับความเป็นไปได้ที่แรงกระแทกดังกล่าวจะแพร่กระจาย ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเพิ่มความเสี่ยงที่บริษัทต่าง ๆ จะส่งต่อต้นทุนเหล่านี้ไปยังผู้บริโภค และท้ายที่สุด เงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะส่งผ่านไปยังค่าจ้าง นโยบายการเงินที่เข้มงวดช่วยเป็นหลักประกันป้องกันผลกระทบรอบสองเหล่านั้น อย่างไรก็ตาม ยังมีเหตุผลที่ไม่ควรตอบสนองมากเกินไปต่อตัวเลขที่ร้อนแรงสองครั้ง การกระจายตัวของเงินเฟ้อยังคงปรับตัวดีขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการเร่งตัวขึ้นล่าสุดยังไม่ได้พัฒนาไปสู่กระบวนการเงินเฟ้อในวงกว้าง นอกจากนี้ ปัจจัยบางประการที่กำลังหนุนเงินเฟ้อ PCE ในขณะนี้มีแนวโน้มที่จะจางหายไป โดยเฉพาะแรงหนุนจากซอฟต์แวร์ที่มีขนาดใหญ่ผิดปกติ และในช่วงเวลาต่อมาคือชิปหน่วยความจำ ดังนั้น เราจึงคาดว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะกลับมาปรับตัวลดลงในปีหน้า แม้ตัวเลขในระยะใกล้จะยังคงอยู่ในระดับที่น่ากังวลก็ตาม"

"เมื่อรวมกับตัวเลข PCE ที่อ่อนตัวลงในช่วงที่ผ่านมา ข้อมูลตลาดแรงงานได้ลดแรงกดดันส่วนใหญ่ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทันที เฟดสามารถใช้เวลาอีกหกสัปดาห์เพื่อประเมินว่าความแข็งแกร่งของเงินเฟ้อล่าสุดสะท้อนแรงกดดันที่ยืดเยื้อ หรือเป็นการเร่งตัวขึ้นชั่วคราวอีกครั้ง"

"การผสมผสานระหว่างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในระยะใกล้ที่ยังคงอยู่และตลาดแรงงานที่กำลังชะลอตัว เป็นเหตุผลให้ต้องใช้ความอดทนมากกว่าความประมาท เราคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนตุลาคม ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งสุดท้าย 25bp ในเดือนธันวาคม และหลังจากนั้นจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงเป็นเวลานาน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)