VG Markets ดาวน์โหลด

ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้อง: เฟดจะเดินหน้าตามแนวทางคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไปแม้หลังการประชุมเดือนกันยายน

FXStreet · 2026-09-15T11:30:08Z
ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้อง: เฟดจะเดินหน้าตามแนวทางคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไปแม้หลังการประชุมเดือนกันยายน
  • ดอลลาร์สหรัฐซื้อขายสูงขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินคู่แข่ง ก่อนการประกาศนโยบายการเงินของเฟด
  • ตลาดคาดการณ์เป็นอย่างมากว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันพุธ
  • ผู้เชี่ยวชาญในตลาดดูเหมือนจะเห็นพ้องกันเกี่ยวกับการปรับคาดการณ์ความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยของเฟดครั้งใหม่

ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักในวันอังคาร หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวแข็งแกร่งจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะยังคงเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงิน แม้จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายในวันพุธ

ณ เวลาที่เผยแพร่ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายสูงขึ้น 0.16% อยู่ใกล้ระดับ 99.62 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5.04% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 19 ปีที่ผ่านมา

ตารางด้านล่างแสดงเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของ ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เทียบกับสกุลเงินหลักที่ระบุไว้ วันนี้ ดอลลาร์สหรัฐ แข็งแกร่งที่สุดเมื่อเทียบกับ เยนญี่ปุ่น

USD EUR GBP JPY CAD AUD NZD CHF
USD 0.08% 0.12% 0.33% 0.12% 0.14% 0.25% 0.08%
EUR -0.08% 0.04% 0.21% 0.06% 0.05% 0.15% -0.00%
GBP -0.12% -0.04% 0.17% -0.02% 0.01% 0.09% -0.04%
JPY -0.33% -0.21% -0.17% -0.19% -0.17% -0.08% -0.23%
CAD -0.12% -0.06% 0.02% 0.19% 0.02% 0.12% -0.04%
AUD -0.14% -0.05% -0.01% 0.17% -0.02% 0.10% -0.07%
NZD -0.25% -0.15% -0.09% 0.08% -0.12% -0.10% -0.14%
CHF -0.08% 0.00% 0.04% 0.23% 0.04% 0.07% 0.14%

แผนที่ความร้อนแสดงเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินหลักเมื่อเทียบกัน สกุลเงินหลักจะถูกเลือกจากคอลัมน์ด้านซ้าย ในขณะที่สกุลเงินอ้างอิงจะถูกเลือกจากแถวบนสุด ตัวอย่างเช่น หากคุณเลือก ดอลลาร์สหรัฐ จากคอลัมน์ด้านซ้าย และเลื่อนไปตามเส้นแนวนอนไปยัง เยนญี่ปุ่น เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงที่แสดงในกล่องจะแสดงถึง USD (สกุลเงินหลัก)/JPY (สกุลเงินรอง).

ตามเครื่องมือ CME FedWatch โอกาสที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน (bps) สู่ระดับ 3.75%-4.00% ในวันพุธอยู่ที่ 92.5% เครื่องมือดังกล่าวยังแสดงให้เห็นโอกาส 78.65% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้งภายในปีนี้

ในวันพุธ ตลาดคาดการณ์เป็นอย่างมากว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากรายงานดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนสิงหาคมแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อในระดับค้าส่งขยายตัวเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ และรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนเดียวกันเผยให้เห็นสัญญาณของเงินเฟ้อผู้บริโภคที่ยังคงอยู่ในระดับสูง

ขณะเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญในตลาดการเงินได้ปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟดใหม่สำหรับระยะใกล้และระยะกลาง โดยมองว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นในปีนี้และในปี 2027 จากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูง

นักกลยุทธ์ของ BNY กล่าวว่า “แม้เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ และอาจมีการปรับขึ้นอีกครั้งในปีนี้ แต่เรามองว่าเส้นทางไปสู่อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้นยังเต็มไปด้วยอุปสรรคที่อาจขัดขวางการคุมเข้มนโยบายให้เข้มงวดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ” ในมุมมองของพวกเขา “การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกือบ 100 จุดพื้นฐาน ซึ่งเทียบเท่ากับการปรับขึ้น 4 ครั้งตามการปรับขึ้นครั้งละ 25 จุดพื้นฐานตามมาตรฐาน ที่ตลาดกำหนดราคาไว้ในขณะนี้ จะเกิดขึ้นจริง”

นักวิเคราะห์ของ MUFG ยังสังเกตว่าการปรับคาดการณ์ใหม่ล่าสุดในตลาดอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ มีความเข้มงวดนโยบายมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยขณะนี้นักลงทุนคาดว่าเฟดจะกลับทิศทางนโยบายอย่างมีนัยสำคัญในปีข้างหน้า พวกเขาชี้ว่า “ขณะนี้ตลาดอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ คาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกือบ 100 จุดพื้นฐานในปีข้างหน้า ซึ่งจะลบล้างการปรับลดอัตราดอกเบี้ยรวม 75 จุดพื้นฐานในปีที่แล้วทั้งหมด” สะท้อนให้เห็นว่าความคาดหวังได้หันกลับไปสู่การคุมเข้มนโยบายครั้งใหม่อย่างรวดเร็วเพียงใด

ในทำนองเดียวกัน นักวิเคราะห์ของ Danske Bank ระบุว่าการปรับคาดการณ์เส้นทางนโยบายของเฟดครั้งล่าสุดทำให้ธนาคารปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยปลายทางขึ้นเล็กน้อย โดยขณะนี้ธนาคาร “ยังคงคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมทั้งเดือนธันวาคมและเดือนมีนาคม ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ย Fed Funds อยู่ที่ 4.25-4.50% ในช่วงปลายปี 2027 (เดิม: 4.00-4.25%)” Danske Bank ระบุว่าการปรับดังกล่าวสะท้อนเส้นทางนโยบายที่เข้มงวดขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับที่เคยคาดการณ์ไว้ ขณะเดียวกันยังคงมองว่าการคุมเข้านโยบายการเงินในช่วงหลายปีข้างหน้าจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป

 

Fed: คำถามที่พบบ่อย

นโยบายการเงินในสหรัฐฯ ถูกกําหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เฟดมีข้อบังคับสองประการ: เพื่อให้เกิดเสถียรภาพด้านราคาและส่งเสริมการจ้างงานเต็มรูปแบบ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาเพิ่มขึ้นเร็วเกินไปและอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด พวกเขาก็จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทําให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากทําให้สหรัฐฯ เป็นสถานที่ที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสําหรับนักลงทุนต่างชาติในการพักเงิน เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไปเฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นให้เกิดการกู้ยืม ซึ่งจะกลายเป็นการสร้างแรงกดดันให้กับเงินดอลลาร์

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จัดการประชุมนโยบาย 8 ครั้งต่อปี โดยคณะกรรมการกําหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงิน FOMC เข้าร่วมโดยมีเจ้าหน้าที่เฟดสิบสองคน - สมาชิกเจ็ดคนเป็นของคณะกรรมการ ผู้ว่าการประธานธนาคารกลางแห่งนิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางระดับภูมิภาคสี่ในสิบเอ็ดคนที่เหลือซึ่งดํารงตําแหน่งหนึ่งปีแบบหมุนเวียนกันไป

ในสถานการณ์ที่รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจใช้นโยบายที่ชื่อว่าการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative Easing (QE)) QE เป็นกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลของเงินเครดิตในระบบการเงินที่ติดขัดอย่างมาก เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่ได้มาตรฐานที่ใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่ออัตราเงินเฟ้อต่ำมาก QE เป็นอาวุธทางเลือกของเฟดในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ในปี 2008 QE เกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์เงินดอลลาร์มากขึ้นและใช้พวกเขาเพื่อซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน QE มักจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

การคุมเข้มเชิงปริมาณ (Quantitative Tightening (QT)) เป็นกระบวนการย้อนกลับของ QE ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงินและไม่นําเงินต้นคืนจากพันธบัตรที่ครบกําหนดเพื่อซื้อพันธบัตรใหม่ โดยปกติจะเป็นข่าวดีต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ