ผเชยวชาญเหนพองวาการแทรกแซงคาเงนของสหรฐ-ญปนเพอหนนคาเยนจะไมยดเยอ

GBPJPY ฟื้นตัวกลับมาใกล้ระดับ 212.25 จากความคาดหวังว่าเงินเยนอาจกลับมาอ่อนค่าต่อ
ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าการแทรกแซงของสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นไม่สามารถเปลี่ยนแปลงปัญหาพื้นฐานของความอ่อนค่าของเงินเยนได้
ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีแนวโน้มที่จะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะเวลาอันใกล้

ในช่วงเซสชันยุโรปวันพุธ ปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ฟื้นตัวจากขาลงในช่วงเช้าเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) และปรับตัวขึ้นมาใกล้ระดับ 212.25 คู่ GBP/JPY ฟื้นตัวขึ้นเนื่องจากเงินเยนพยายามรักษาการฟื้นตัวล่าสุดไว้ได้ไม่ดี ตลาดการเงินกังวลว่าการสนับสนุนที่เกิดจากการแทรกแซงของสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นจะอยู่ได้ไม่นาน

นักกลยุทธ์จาก BNY Mellon ระบุว่า "การแทรกแซงแบบประสานงานล่าสุดช่วยซื้อเวลาได้แต่ไม่ได้เพิ่มการถือครองเงินเยนจากต่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญ" พวกเขาชี้ว่า "นักลงทุนยังคงถือเงินเยนในสถานะซื้อสุทธิ แต่การเปิดรับความเสี่ยงต่ำกว่าระดับในครึ่งปีแรกของปี 2026 และจะไม่ฟื้นตัวหากไม่มีการดำเนินการภายในประเทศที่น่าเชื่อถือ เช่น การเข้มงวดนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) การปรับงบประมาณ และการปฏิรูปโครงสร้าง" ในมุมมองของพวกเขา สินทรัพย์เสี่ยงของญี่ปุ่นได้รับการสนับสนุนอย่างไม่สม่ำเสมอ โดย "หุ้นญี่ปุ่นยังคงนิ่งและได้รับการสนับสนุนต่ำ ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs) ดึงดูดความต้องการส่วนเพิ่มที่ชัดเจนที่สุด"

นักวิเคราะห์จาก Societe Generale กล่าวว่า กุญแจสำคัญของการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนของเงินเยนอยู่ที่ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าการแสดงนโยบาย พวกเขา "ยังคงเชื่อว่าสิ่งที่จะกระตุ้นการฟื้นตัวของเงินเยนอย่างยั่งยืนคือการเพิ่มขึ้นของการคาดการณ์การเติบโตของญี่ปุ่น มากกว่าการแทรกแซงที่มากขึ้นหรือใหญ่ขึ้น ไม่ว่าจะเป็นแบบประสานงานหรือไม่ก็ตาม" และเตือนว่าการเข้มงวดนโยบายเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะให้การสนับสนุนที่ยั่งยืน ในมุมมองของพวกเขา "การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ที่มากขึ้นหรือเร็วขึ้นก็ไม่สามารถแก้ปัญหาได้เช่นกัน เว้นแต่แนวโน้มการเติบโตของญี่ปุ่นจะทำให้การขึ้นดอกเบี้ยเหล่านั้นดูสมเหตุสมผล"

ตามรายงานของ TD Securities การสนับสนุนอย่างเป็นทางการล่าสุดสำหรับเงินเยนควรมองว่าเป็นการแก้ไขชั่วคราว ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า "เหตุการณ์การแทรกแซงเงินเยนล่าสุด" สะท้อนให้เห็นว่าทางการญี่ปุ่น "กำลังซื้อเวลาในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อให้นโยบายการคลังสามารถกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ที่อิงเงินเยนในระดับพื้นฐาน" อย่างไรก็ตาม พวกเขาเตือนว่าพื้นฐานอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่เอื้ออำนวยต่อการกลับตัวอย่างยั่งยืนของ USDJPY TD Securities เห็นว่า "เว้นแต่ BoJ จะดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว (อาจทุกไตรมาส) จนถึง 2% เราเชื่อว่าทิศทางคือ USDJPY จะกลับมาเป็นขาขึ้น" โดยชี้ให้เห็นว่า "อัตรา OIS 1y1y ของญี่ปุ่นอยู่ที่ 1.9% เทียบกับสหรัฐฯ ที่ 4.1% ซึ่งต่างกัน 2.2%"

ในขณะเดียวกัน สกุลเงินปอนด์ซื้อขายสูงกว่าสกุลเงินอื่นเล็กน้อยหลังจากที่มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าคู่แข่งในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา

ตารางด้านล่างแสดงเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของ ปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) เทียบกับสกุลเงินหลักที่ระบุไว้ สัปดาห์นี้ ปอนด์สเตอร์ลิง อ่อนค่าที่สุดเมื่อเทียบกับ เยนญี่ปุ่น

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.05%	0.23%	0.28%	0.43%	-0.11%	0.50%	0.17%
EUR	-0.05%		0.18%	0.25%	0.39%	-0.06%	0.45%	0.13%
GBP	-0.23%	-0.18%		-0.28%	0.21%	-0.24%	0.27%	-0.06%
JPY	-0.28%	-0.25%	0.28%		0.22%	-0.25%	0.33%	-0.01%
CAD	-0.43%	-0.39%	-0.21%	-0.22%		-0.45%	0.11%	-0.26%
AUD	0.11%	0.06%	0.24%	0.25%	0.45%		0.50%	0.17%
NZD	-0.50%	-0.45%	-0.27%	-0.33%	-0.11%	-0.50%		-0.33%
CHF	-0.17%	-0.13%	0.06%	0.01%	0.26%	-0.17%	0.33%

แผนที่ความร้อนแสดงเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินหลักเมื่อเทียบกัน สกุลเงินหลักจะถูกเลือกจากคอลัมน์ด้านซ้าย ในขณะที่สกุลเงินอ้างอิงจะถูกเลือกจากแถวบนสุด ตัวอย่างเช่น หากคุณเลือก ปอนด์สเตอร์ลิง จากคอลัมน์ด้านซ้าย และเลื่อนไปตามเส้นแนวนอนไปยัง ดอลลาร์สหรัฐ เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงที่แสดงในกล่องจะแสดงถึง GBP (สกุลเงินหลัก)/USD (สกุลเงินรอง).

ปอนด์สเตอร์ลิงมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าคาดในช่วงหลัง เนื่องจากนักเทรดพิจารณาคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ใหม่หลังจากการประกาศนโยบายการเงินเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์ต้องการให้แน่ใจว่าสาธารณชนจะไม่เข้าใจผิดว่าธนาคารกลางกำลังจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะเวลาอันใกล้

"โปรดอย่าออกจากห้องนี้ด้วยความคิดว่าธนาคารกลางอังกฤษกำลังจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เพราะอย่างตรงไปตรงมา ไม่มีอะไรในสิ่งที่ผมพูด และผมคิดว่าไม่มีใครในพวกเราพูดในลักษณะนั้นเลย" รายงานโดยรอยเตอร์

ความเชื่อมั่นในปอนด์อ่อนลงเนื่องจากน้ำเสียงของ BoE ลดผลการโหวตที่ดูไปทางการเข้มงวดนโยบายการเงิน

นักยุทธศาสตร์ของ Rabobank เน้นย้ำว่าการวางออเดอร์เก็งกำไรในสกุลเงินปอนด์มีแนวโน้มเป็นลบมากขึ้น "ออเดอร์ขายสุทธิของ GBP ปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์ก่อนการประชุมนโยบายของ BoE" พวกเขาชี้ว่า แม้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) จะมีการลงคะแนนเสียงที่เข้มงวดมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่การสื่อสารของผู้ว่าการเบลีย์กลับระมัดระวังอย่างเห็นได้ชัด น้ำเสียงที่เป็น "สายพิราบ" ของเขาถูกมองว่า "บ่งชี้ถึงการสนับสนุนที่น้อยสำหรับปอนด์จาก BoE" ซึ่งเสริมมุมมองว่านโยบายและถ้อยคำไม่สามารถเป็นเสาหลักที่มีความหมายสำหรับปอนด์ได้ แม้จะมีท่าทีที่เข้มงวดขึ้นตามที่การลงคะแนนเสียงแสดงออกมา

Japanese Yen: คำถามที่พบบ่อย

ปัจจัยสําคัญใดบ้างที่ผลักดันเงินเยนของญี่ปุ่น?

เยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก มูลค่าของมันถูกกําหนดโดยผลการดําเนินงานของเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่โดยเฉพาะอย่างยิ่งคือจากนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐ หรือความเชื่อมั่นในการลงทุนเสี่ยงในหมู่นักลงทุน รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ ด้วย

การตัดสินใจของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นส่งผลกระทบต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

หน้าที่อย่างหนึ่งของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการควบคุมมูลค่าของสกุลเงิน ดังนั้นการเคลื่อนไหวของธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงมีความสำคัญต่อเงินเยน ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้เข้าแทรกแซงตลาดสกุลเงินโดยตรงเป็นบางครั้ง โดยทั่วไปเพื่อลดค่าของเงินเยน แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะไม่ค่อยดำเนินการบ่อยครั้งเนื่องจากความกังวลทางการเมืองของคู่ค้าหลัก นโยบายการเงินที่ผ่อนปรนเป็นพิเศษของธนาคารกลางญี่ปุ่นระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ เนื่องจากนโยบายที่แตกต่างกันมากขึ้นระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นและธนาคารกลางหลักอื่นๆ เมื่อไม่นานมานี้ การค่อยๆ คลายนโยบายที่ผ่อนปรนเป็นพิเศษนี้ทำให้เงินเยนได้รับการสนับสนุนในระดับหนึ่ง

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ส่งผลต่อเงินเยนของญี่ปุ่นอย่างไร?

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา จุดยืนของธนาคารกลางญี่ปุ่นในการยึดมั่นกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากเป็นพิเศษได้นำไปสู่ความแตกต่างด้านนโยบายที่กว้างขวางขึ้นกับธนาคารกลางอื่นๆ โดยเฉพาะกับธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งทำให้ความแตกต่างระหว่างพันธบัตรสหรัฐและญี่ปุ่นอายุ 10 ปีขยายตัวมากขึ้นซึ่งหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เทียบกับเยนของญี่ปุ่น ซึ่งเอื้ออานิสงส์ต่อเงินดอลลาร์สหรัฐฯ การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นในปี 2024 ที่จะค่อย ๆ ยกเลิกนโยบายทางการเงินที่ผ่อนปรนเป็นพิเศษ ประกอบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ทำให้ความแตกต่างเหล่านี้แคบลง

ความเชื่อมั่นในตลาดที่มีต่อความเสี่ยงในภาพรวมส่งผลกระทบต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เงินเยนของญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นการลงทุนในสินทรัพย์ที่ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาที่ตลาดตึงเครียดนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะนําเงินของพวกเขามาไว้ในสกุลเงินญี่ปุ่น เนื่องจากความน่าเชื่อถือและความมั่นคงของรัฐในอย่างที่ควรจะเป็น ในช่วงเวลาที่ปั่นป่วนมีแนวโน้มที่จะทําให้ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ที่ตลาดมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนมากกว่า

ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องว่าการแทรกแซงค่าเงินของสหรัฐ-ญี่ปุ่นเพื่อหนุนค่าเยนจะไม่ยืดเยื้อ