ฟรังก์สวิส: การเติบโตที่แข็งแกร่งอาจจำกัดการอ่อนค่าเมื่อเทียบกับยูโร – Rabobank

Jane Foley นักกลยุทธ์อาวุโสด้านอัตราแลกเปลี่ยนของ Rabobank เน้นย้ำถึงผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไตรมาส 2 ของสวิตเซอร์แลนด์ที่แข็งแกร่งเกินคาดและเศรษฐกิจที่ยังคงมีความยืดหยุ่น อย่างไรก็ดี เธอระบุว่า EURCHF ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปนับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนพฤษภาคม Foley ได้ปรับเป้าหมาย EURCHF ในช่วง 9–12 เดือนข้างหน้าขึ้นมาอยู่ที่ 0.95 จาก 0.94 โดยให้เหตุผลว่า การเติบโตที่แข็งแกร่งของสวิตเซอร์แลนด์ เงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำ และอัตราดอกเบี้ยที่เป็นศูนย์ อาจจำกัดขาขึ้นและเพิ่มโอกาสให้ราคาเคลื่อนไหวไซด์เวย์

นโยบาย SNB และพลวัตของสินทรัพย์ปลอดภัย

"อย่างไรก็ตาม การเปิดเผยข้อมูลในวันนี้ทำให้เศรษฐกิจสวิสอยู่ในมุมมองใหม่ และสะท้อนให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจ ถึงกระนั้น ข้อมูลดังกล่าวยังไม่เพียงพอที่จะผลัก EURCHF ออกจากแนวโน้มขาขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปที่เกิดขึ้นมาตั้งแต่ช่วงปลายเดือนพฤษภาคม"

"แม้เราคาดว่า EURCHF จะขยับขึ้นปานกลาง แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าวเร็วกว่าที่เราคาดไว้ ด้วยเหตุนี้ เราจึงปรับประมาณการของเราขึ้นเล็กน้อย ถึงกระนั้น การเติบโตที่แข็งแกร่งของสวิตเซอร์แลนด์อาจจำกัดขาขึ้นและเพิ่มขอบเขตให้เกิดการเคลื่อนไหวไซด์เวย์เป็นระยะ"

"SNB น่าจะพึงพอใจกับการอ่อนค่าของ CHF ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เป็นเวลาหลายปีที่ธนาคารกลางสวิสต้องเผชิญกับผลกระทบจากกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ CHF ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย"

"เพียงไม่กี่วันหลังจากสงครามอิหร่านปะทุขึ้น SNB ได้เตือนว่าพร้อมที่จะเข้าแทรกแซง และข้อมูลบ่งชี้ว่าได้มีการดำเนินการดังกล่าวในไตรมาส 2 ซึ่งมีแนวโน้มมากที่สุดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนมีนาคม การผสมผสานระหว่างการขู่ว่าจะแทรกแซงและอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เป็นศูนย์ ดูเหมือนจะลดทอนความน่าดึงดูดของ CHF ในฐานะสกุลเงินปลอดภัยในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาอย่างชัดเจน"

"แนวโน้มขาขึ้นของ EURCHF ได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในเดือนมิถุนายน และความคาดหวังว่า ECB อาจคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ซึ่งอาจเกิดขึ้นในเดือนหน้า ในทางตรงกันข้าม ตลาดมองว่ามีความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยที่ SNB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วง 12 เดือนข้างหน้า"

"ถึงกระนั้น หลังจากเผชิญแรงกดดันขาลงมาหลายปี EURCHF ยังฟื้นตัวขึ้นไม่ไกลจากระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งหมายความว่า SNB ไม่น่าจะยกเลิกคำขู่ที่จะแทรกแซงในเร็วๆ นี้ เราได้ปรับเป้าหมาย EURCHF ในช่วง 9–12 เดือนข้างหน้าขึ้นมาอยู่ที่ 0.95 จาก 0.94"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)