โครนนอร์เวย์: จุดยืนเชิงคุมเข้มของธนาคารกลางนอร์เวย์และความเสี่ยงด้านขาลง - Commerzbank

Antje Praefcke จาก Commerzbank อธิบายว่า Norges Bank คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.25% และยังคงส่งสัญญาณว่าอาจจำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเศรษฐกิจที่กำลังจะประกาศ โดยเฉพาะตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนสิงหาคม อาจทำให้ธนาคารกลางยกเลิกสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงสิ้นปีได้ ปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอลงและราคาน้ำมันที่ลดลงอาจทำให้ EUR/NOK ขึ้นไปเหนือระดับ 11 ภายในสิ้นปี

ความระมัดระวังด้านนโยบายและความเปราะบางของ NOK

"แม้ Norges Bank ไม่ต้องการจำกัดเศรษฐกิจมากเกินความจำเป็น แต่ธนาคารสรุปว่ายังคงจำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินแบบคุมเข้ม เพื่อทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงสู่ระดับเป้าหมายภายในกรอบเวลาที่เหมาะสม อย่างไรก็ตาม ถ้อยแถลงดังกล่าวฟังดูราวกับว่า Norges Bank อาจพิจารณาไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก หากข้อมูลในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าสนับสนุนแนวทางดังกล่าว"

"ภายในเวลานั้น Norges Bank จะมีข้อมูลเพิ่มเติมอยู่ในมือ และอาจยกเลิกสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในสิ้นปี หากมีความจำเป็น ตามที่ได้คาดการณ์ไว้ในเดือนมิถุนายน ดังนั้น ประเด็นที่ตลาดให้ความสนใจในขณะนี้จึงเปลี่ยนไปอยู่ที่ข้อมูลเศรษฐกิจที่กำลังจะประกาศ โดยเฉพาะตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนสิงหาคม ซึ่งจะเปิดเผยในวันที่ 10 กันยายน"

"หากในช่วงเวลาเดียวกัน ข้อมูลปัจจัยพื้นฐานอื่นๆ มีแนวโน้มอ่อนแอลง ตลาดอาจเพิ่มการเดิมพันว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะถูกยกเลิก ซึ่งจะสร้างแรงกดดันให้ NOK อ่อนค่า และหากราคาน้ำมันปรับตัวลดลงด้วยแรงหนุนจากข้อตกลงในตะวันออกกลาง NOK ก็มีแนวโน้มที่จะปรับฐาน อัตราแลกเปลี่ยน EUR/NOK มีแนวโน้มที่จะขึ้นไปเหนือระดับ 11 ภายในสิ้นปี"

"ดังนั้น Norges Bank จึงยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังคงระมัดระวัง โดยยังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าแนวโน้มเงินเฟ้อเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายที่ 2% อยู่มาก (อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.7%) ขณะที่ต้นทุนภาคธุรกิจที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จะมีส่วนทำให้อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)