ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แต่ความแตกต่างด้านนโยบายระหว่างเฟดและ SNB กดดัน

• USD/CHF ปรับตัวลดลงขณะที่เทรดเดอร์ปิดออเดอร์เพื่อทำกำไรหลังจากปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งตลอดสัปดาห์
• คู่สกุลเงินยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะปรับตัวขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สี่ติดต่อกัน เนื่องจากฟรังก์สวิสมีผลการดำเนินงานที่อ่อนแอกว่า
• ความแตกต่างด้านนโยบายระหว่างเฟดและ SNB รวมถึงความต้องการซื้อขายแบบ carry trade อาจกดดันฟรังก์ต่อไป

USD/CHF ปรับตัวลดลงในวันศุกร์ ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) สูญเสียโมเมนตัมก่อนเข้าสู่ช่วงสุดสัปดาห์ โดยเทรดเดอร์ปิดออเดอร์เพื่อทำกำไรหลังจากปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งตลอดสัปดาห์ อันเป็นผลจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่เข้มงวดนโยบาย ในขณะที่เขียนบทความนี้ คู่สกุลเงินเคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 0.8220 หลังจากปรับตัวขึ้นเหนือ 0.8250 เป็นเวลาสั้น ๆ ในช่วงต้นสัปดาห์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบ 7 สัปดาห์ในช่วงต้นวันศุกร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นหลังจากย่อตัวลงชั่วคราวจากระดับสูงสุดในรอบหลายปีล่าสุด ขณะนี้ดัชนีเคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 100.26 โดยลดลงจากระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 100.56 ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นอัตรามาตรฐาน เคลื่อนไหวใกล้ 5.00% ไม่ไกลจากระดับสูงสุดในปี 2007 ที่ 5.04% ซึ่งแตะถึงในช่วงต้นสัปดาห์นี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากสงครามในตะวันออกกลางทำให้ความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานยังอยู่ในระดับสูง เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส สู่กรอบ 3.75%-4.00% ในวันพุธ ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 dot plot ฉบับปรับปรุงแสดงให้เห็นว่า เจ้าหน้าที่ 16 จากทั้งหมด 18 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ ด้วยเหตุนี้ การปรับตัวลดลงของดอลลาร์สหรัฐอาจยังคงมีจำกัด

เจฟฟรีย์ ชมิด ประธานเฟดสาขาแคนซัสซิตี กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่า เขาสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ เนื่องจากข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มสูงกว่า 3% ชมิดเน้นย้ำว่า ปัญหาเงินเฟ้อในปัจจุบัน "ไม่ได้เกี่ยวกับพลังงานเพียงอย่างเดียว" พร้อมเสริมว่า การเติบโตของราคาสินค้าอยู่ในระดับ "ร้อนแรง" ครอบคลุมสินค้าและบริการหลากหลายประเภท นอกจากนี้ เขายังระบุว่าตลาดแรงงานอยู่ในภาวะสมดุล และการเติบโตทางเศรษฐกิจแข็งแกร่ง

แม้จะปรับตัวลดลงระหว่างวัน แต่ USD/CHF ยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะปรับตัวขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สี่ติดต่อกัน โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากการอ่อนค่าของฟรังก์สวิส มากกว่าความแข็งแกร่งในวงกว้างของดอลลาร์สหรัฐ แนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของเฟดอาจทำให้ช่องว่างของอัตราดอกเบี้ยกับสวิตเซอร์แลนด์กว้างขึ้น โดยธนาคารแห่งชาติสวิสคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ศูนย์ ช่องว่างดังกล่าวทำให้สินทรัพย์ที่อยู่ในรูปดอลลาร์สหรัฐมีความน่าสนใจมากขึ้น และอาจทำให้ฟรังก์สวิสมีความเสี่ยงที่จะขาดทุนเพิ่มเติม ขณะนี้เทรดเดอร์หันไปจับตาการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของ SNB ในสัปดาห์หน้า

ขณะเดียวกัน ฟรังก์สวิสกำลังได้รับความนิยมมากขึ้นในฐานะสกุลเงินที่ใช้ระดมทุนสำหรับการซื้อขายแบบ carry trade การปรับนโยบายให้เป็นปกติของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และอัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่นที่ปรับตัวสูงขึ้น ทำให้เงินเยนมีความน่าสนใจน้อยลงสำหรับการระดมทุนในการซื้อขายดังกล่าว ส่งผลให้นักลงทุนขายฟรังก์เพื่อซื้อสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า