ยูโร: ความเสี่ยงจากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับฝรั่งเศสยังทำให้ EUR ไม่น่าดึงดูด – ING

Francesco Pesole จาก ING ระบุว่า ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรฝรั่งเศส OAT-Bund และ OAT-BTP ที่กว้างขึ้นยังไม่ได้กดดันเงินยูโรอย่างมีนัยสำคัญ แต่เตือนว่าความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงด้านพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอาจกลับมาอย่างรวดเร็ว หากส่วนต่างผลตอบแทนขยับเข้าใกล้ 200bp โดยเขายังคงมีมุมมองเชิงลบต่อ EUR ในวงกว้าง พร้อมชี้ว่า EUR/CHF เป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงด้านพันธบัตรรัฐบาลที่สำคัญ และ EUR/USD อาจกลับไปทดสอบ 1.1120 หากความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตรยังคงดำเนินต่อไป

ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสคุกคามเสถียรภาพของเงินยูโร

"ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตร OAT-Bund อายุ 10 ปีปิดที่ 174bp หลังจากแตะระดับ 178bp เมื่อวานนี้ นั่นไม่ใช่เพียงส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลของสหภาพยุโรปที่กว้างขึ้นเมื่อวานนี้ โดยบอนด์เยอรมันปรับตัวดีกว่า (+9bp) จากแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย และราคาพลังงานก็มีส่วนเช่นกัน"

"อย่างไรก็ตาม OAT เป็นพันธบัตรเพียงประเภทเดียวในยุโรปที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีปรับตัวเพิ่มขึ้น (+6bp) และส่วนต่างผลตอบแทน OAT-BTP ได้แตะหลัก 50bp ซึ่งเป็นระดับที่น่ากังวล สถานการณ์ด้านงบประมาณและการเมืองไม่ได้แย่ลงอย่างเห็นได้ชัด ดังนั้นการเคลื่อนไหวดังกล่าวน่าจะเป็นผลจาก OAT มีความอ่อนไหวต่อปัจจัยระดับโลกสูงกว่า และอาจเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับเหตุการณ์ความไม่สงบทางสังคมในฝรั่งเศสที่อาจเกิดขึ้นอีกครั้งในช่วงสุดสัปดาห์"

"ความอ่อนไหวของเงินยูโรต่อฝรั่งเศสลดลงอย่างชัดเจน โดยสกุลเงินร่วมไม่ได้ปรับตัวแย่กว่าสกุลเงินกลุ่ม G10 อย่างมีนัยสำคัญเมื่อวานนี้ อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมโยงดังกล่าวอาจกลับมาอย่างรวดเร็วมาก หากมีการทะลุระดับที่สร้างความเจ็บปวดครั้งใหม่ ซึ่งอาจอยู่ที่ 200bp ขณะนี้เราไม่ได้คาดว่าส่วนต่างผลตอบแทนจะกว้างขึ้นอีกมาก แต่ความเสี่ยงดังกล่าวมีอยู่อย่างชัดเจน และเงินยูโรยังคงไม่น่าดึงดูดในภาพรวม"

"ขณะนี้ EUR/CHF ยังคงเป็นวิธีที่ชัดเจนที่สุดในการเก็งกำไรตามความเสี่ยงด้านพันธบัตรรัฐบาลยุโรป ขณะที่ EUR/USD น่าจะกลับไปทดสอบจุดต่ำสุดวันที่ 14 ตุลาคมที่ 1.1120 ได้อย่างรวดเร็ว หากความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตรยังคงดำเนินต่อไป"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)