ยูโร: ความตึงเครียดทางการเมืองในฝรั่งเศสเพิ่มความผันผวน - Rabobank

โจ เดอลอรา และฟลอเรนซ์ ชมิต นักกลยุทธ์จาก Rabobank เน้นย้ำถึงความเสี่ยงทางการเมืองของฝรั่งเศสที่เพิ่มสูงขึ้น ขณะที่การประท้วงและการปล้นสะดมผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก และทางการกำลังพิจารณาประกาศเคอร์ฟิว พวกเขาเห็นว่าไม่ควรปล่อยให้ฝรั่งเศสล้มเหลวภายในสหภาพยุโรป แต่ตั้งคำถามว่า จะสามารถปล่อยให้พรรค Rassemblement National (RN) ซึ่งเป็นพรรค National Rally ฝ่ายขวาจัดของฝรั่งเศส ประสบความสำเร็จได้หรือไม่ พร้อมชี้ให้เห็นถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกด้านนโยบายของ ECB ซึ่งอาจกดดันเงินยูโรและเสถียรภาพโดยรวมของสหภาพยุโรป

ความวุ่นวายในฝรั่งเศส และภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ ECB

"เมื่อวานนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรตอบสนองในเชิงลบอย่างรุนแรงต่อการประท้วงและการปล้นสะดมที่เลวร้ายในฝรั่งเศส (รวมถึงเบลเยียมและอิตาลี หลังจากก่อนหน้านี้มีการประท้วงอย่างสงบในสเปนและโปรตุเกส) โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 13 จุดเบสิส อิตาลีเพิ่มขึ้น 8 จุดเบสิส และเยอรมนีเพิ่มขึ้น 3 จุดเบสิส"

"แม้เราจะพิจารณาเฉพาะตัวชี้วัดทางการคลัง ต้นทุนการกู้ยืมของฝรั่งเศสอายุ 10 ปีในขณะนี้ก็สูงขึ้นเทียบเท่ากับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครึ่งครั้งเมื่อเทียบกับวันศุกร์"

"แน่นอนว่าไม่ควรปล่อยให้ฝรั่งเศสล้มเหลว เนื่องจากความสำคัญของฝรั่งเศสภายในสหภาพยุโรป แต่ในทางกลับกัน จะสามารถปล่อยให้พรรค RN ประสบความสำเร็จได้หรือไม่?"

"ทางเลือกสองทางเชิงการเมืองตามความเป็นจริงที่มีการพูดกันอย่างเงียบ ๆ คือ ECB จะเข้าให้ความช่วยเหลือฝรั่งเศสหากจำเป็น ซึ่งต้องแลกกับผลกระทบต่อเงินยูโรและความไม่พอใจของเยอรมนี หรือจะไม่ดำเนินการดังกล่าว ซึ่งต้องแลกกับเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ การเมือง และตลาดของสหภาพยุโรป"

"แต่ ECB จะสามารถช่วยเหลือทุกฝ่ายที่เหลือให้รอดพ้นจากการแพร่ระบาดของปัญหาจากฝรั่งเศส และปล่อยให้ปารีสจัดการกับความยุ่งเหยิงของตนเองได้หรือไม่?"

"ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อจากนี้ ดูเหมือนว่าความผันผวนที่เพิ่มขึ้นจะมีความเป็นไปได้มากกว่าการ ‘กลับคืนสู่ค่าเฉลี่ย’ อย่างมาก "

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)