ยูโร: ตลาดทดสอบปฏิกิริยาของ ECB – Rabobank

บาส ฟาน เกฟเฟน นักกลยุทธ์มหภาคอาวุโสของ Rabobank ระบุว่า ขณะนี้ตลาดเงินยูโรกำลังประเมินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพิ่มเติมมากกว่าสี่ครั้ง นอกเหนือจากสองครั้งที่ดำเนินการไปแล้ว เนื่องจากนักลงทุนผลักดันการคาดการณ์ไปไกลกว่าผู้กำหนดนโยบาย เขาชี้ให้เห็นถึงความไม่เต็มใจของนางลาการ์ด ประธาน ECB ที่จะรับรองว่าตลาดเข้าใจฟังก์ชันการตอบสนองของธนาคารกลาง และอ้างถึงข้อมูลรั่วไหลที่บ่งชี้ว่า การดำเนินการครั้งถัดไปมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคมมากกว่าเดือนตุลาคม ซึ่งช่วยลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มเชิงรุกตั้งแต่เนิ่นๆ

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยวิ่งนำ ECB

“ตลาดคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าการปรับขึ้นเพียงครั้งเดียวแล้วจบ แต่ก็เช่นเดียวกันกับการคาดการณ์ที่สะท้อนอยู่ในเส้นอัตราผลตอบแทน ซึ่งธนาคารกลางต่างๆ แสดงให้เห็นถึงการตอบสนองที่เชิงรุกมากกว่า เมื่อวานนี้ ตลาดเงินยูโรกำหนดราคาให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมมากกว่าสี่ครั้ง นอกเหนือจากสองครั้งที่ ECB ได้ดำเนินการไปแล้ว”

“ผู้กำหนดนโยบายอาจไม่ได้ติดใจกับการคุมเข้มทางการเงินบางส่วนที่เป็นผลมาจากความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ตลาดอาจวิ่งนำหน้าธนาคารกลางมากเกินไปเล็กน้อย ซึ่งกำลังเผชิญความยากลำบากมากขึ้นในการสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการเติบโต รวมถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น”

“ในการแถลงข่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นางลาการ์ด ประธาน ECB ปฏิเสธที่จะยืนยันอีกครั้งแล้วว่า ตลาด ‘เข้าใจฟังก์ชันการตอบสนองของ ECB ได้เป็นอย่างดี’ ซึ่งเราตีความว่าเป็นสัญญาณว่าตลาดอาจกำลังเคลื่อนไหวเร็วกว่าที่ผู้กำหนดนโยบายต้องการ”

“แม้เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานจะเพิ่มขึ้นต่อไป แต่แรงกดดันด้านราคายังคงขับเคลื่อนโดยภาวะช็อกจากด้านอุปทานดังกล่าวเป็นส่วนใหญ่ และยังไม่มีหลักฐานว่าเงินเฟ้อกำลังแพร่กระจายออกไป”

“เมื่อวานนี้ แหล่งข่าวนิรนามได้ ‘ปล่อยข้อมูลรั่วไหล’ ให้กับ MNI News ว่า การดำเนินการครั้งถัดไปน่าจะไม่เกิดขึ้นในเดือนตุลาคม แต่อาจเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)