ยูโรฟื้นตัวขึ้นมาใกล้ระดับ 1.1200 เพราะดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง จับตาความกังวลเกี่ยวกับหนี้ฝรั่งเศส

• EUR/USD รีบาวด์ขึ้นมาใกล้ 1.1200 ในช่วงเช้าของตลาดเอเชียวันพฤหัสบดี
• ความกังวลเกี่ยวกับสถานะทางการคลังของฝรั่งเศสก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 2027 ส่งผลกดดันค่าเงินยูโร
• รายงานการประชุมระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายของเฟดมองว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ในช่วงต้นตลาดเอเชียวันพฤหัสบดี คู่ EURUSD ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 1.1200 อย่างไรก็ตาม ขาขึ้นของคู่เงินหลักอาจมีไม่มาก เนื่องจากความกังวลด้านการคลังของฝรั่งเศสยังคงกดดันเงินยูโร (EUR) นักลงทุนรอการเปิดเผยรายงานผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ รายสัปดาห์และถ้อยแถลงจากเจ้าหน้าที่เฟดในช่วงต่อมาของวันพฤหัสบดี

รัฐบาลเสียงข้างน้อยของนายกรัฐมนตรีฝรั่งเศส เซบาสเตียง เลอกอร์นู ประกาศแผนเมื่อเดือนที่แล้วเพื่อผลักดันมาตรการประหยัดงบประมาณมูลค่า 54,000 ล้านยูโร เพื่อป้องกันการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือครั้งรุนแรงหรือการผิดนัดชำระหนี้ของรัฐ หนี้ฝรั่งเศสเผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้น ขณะที่นักการเมืองพยายามควบคุมการขาดดุลงบประมาณก่อนการเลือกตั้งที่สร้างความแตกแยกในปี 2027

ความกังวลเกี่ยวกับความสามารถของฝรั่งเศสในการควบคุมการขาดดุลงบประมาณและความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตรยูโรโซนเพิ่มความกลัวเกี่ยวกับวิกฤตหนี้สาธารณะที่อาจเกิดขึ้นในกลุ่มประเทศดังกล่าว และลดความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดแรงขายสกุลเงินยูโร

"สำหรับผมแล้ว ดูเหมือนว่าตลาดกำลังปฏิเสธงบประมาณปี 2027 ฉบับนี้ จะมีการเลือกตั้งเกิดขึ้น... ใครจะลงคะแนนสนับสนุนมาตรการรัดเข็มขัดทางการคลังในช่วงที่กำลังจะมีการเลือกตั้ง?" เอริก เบรกการ์ ผู้อำนวยการฝ่ายบริหารความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนและโลหะมีค่าของ Silver Gold Bull ในโตรอนโตกล่าว

รายงานการประชุมของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ที่มีท่าทีเข้มงวดระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ มองว่าเงินเฟ้อเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อแนวโน้มของพวกเขา ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ขณะนี้ Fed Fund Futures เชื่อว่ามีโอกาส 22% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิกในการประชุมนโยบายเดือนตุลาคม โดยไม่เปลี่ยนแปลงจากวันก่อนหน้า

ยูโรเผชิญแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น แต่ ABN Amro มองว่าขาลงของ EUR/USD ยังมีไม่มาก

นักกลยุทธ์จาก ABN Amro ระบุว่า "ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนี–สหรัฐฯ ที่ติดลบมากขึ้นยังคงกดดันยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์" โดยช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ "ติดลบมากขึ้น ซึ่งสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับยูโร" พวกเขาชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มนี้ปรากฏใน "ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่เป็นตัวเงินอายุ 2 ปีและ 10 ปี รวมถึงส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงอายุ 10 ปีระหว่างเยอรมนีและสหรัฐฯ" และ "EUR/USD เคลื่อนไหวสอดคล้องกับส่วนต่างที่ติดลบมากขึ้นเหล่านี้ ดังที่แสดงในกราฟสองกราฟด้านล่าง"

นอกเหนือจากพลวัตของอัตราผลตอบแทนแล้ว ABN Amro ยังชี้ว่า "ความไม่แน่นอนด้านการคลังและการเมืองในฝรั่งเศสกำลังเพิ่มแรงกดดันต่อยูโร" ขณะที่ "ตลาดการเงินกำลังสะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดและ ECB มากเกินไป" ธนาคารเปรียบเทียบการกำหนดราคาของตลาดกับประมาณการของตนเอง โดยระบุว่า "ตลาดคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมมากกว่าสามครั้งภายในปี 2027 เมื่อเทียบกับคาดการณ์ของเราที่มีเพียงหนึ่งครั้ง" และ "ตลาดยังคาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าสามครั้งเล็กน้อยภายในเดือนกันยายนปีหน้า เมื่อเทียบกับคาดการณ์ของเราที่สองครั้ง"

เมื่อพิจารณาจากปัจจัยแวดล้อมดังกล่าว ABN Amro ยังคง "คาดว่าความอ่อนค่าของ EUR/USD จะมีจำกัดเพิ่มเติม และคงคาดการณ์ปลายปี 2026 ไว้ที่ 1.15" ธนาคารให้เหตุผลว่า "หากความคาดหวังของตลาดขยับเข้าใกล้ประมาณการของเรา การปรับตัวดังกล่าวควรสร้างแรงกดดันขาลงต่อดอลลาร์มากกว่ายูโร ซึ่งจะช่วยจำกัดการลดลงเพิ่มเติมของ EUR/USD"

ประธานเฟดสาขาเคนซัสชี้เงินเฟ้อเพราะ AI และส่งสัญญาณว่าเฟดจะเดินหน้าคุมเข้มมากขึ้น

ประธานเฟดสาขาเคนซัสส่งสารที่มีจุดยืนดู hawkish อย่างชัดเจน ได้คะแนน FXS Speechtracker ที่ 8/10 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 7.5/10 อยู่เล็กน้อย สะท้อนถึงการให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่มากกว่าปกติ การเน้นย้ำว่าแรงงาน “ยังคงอยู่ในจุดที่ดี” ควบคู่ไปกับความไม่พอใจต่อเงินเฟ้อที่ยังคงดื้อด้าน การมองว่า AI เป็น “ปัจจัยขับเคลื่อนที่ใหญ่ที่สุด” ของแรงกดดันด้านราคา และความจำเป็นที่จะต้องคุมเข้มอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพิ่มเติม แม้อัตราผลตอบแทนระยะยาวจะอยู่ในระดับสูงขึ้น ล้วนชี้ให้เห็นว่าเฟดให้ความสำคัญกับการฟื้นฟูความน่าเชื่อถือมากกว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงินในระยะแรก

ดัชนีความเชื่อมั่นเฟดของ FXS เพิ่มขึ้น 0.34 จุด สู่ระดับ 137.91 ย้ำว่าโทนโดยรวมของเฟดยังคงอยู่ในโซน hawkish อย่างมั่นคง และสูงกว่าเกณฑ์เป็นกลางที่ 100 อย่างมาก การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยดังกล่าว ซึ่งสอดคล้องกับคะแนน hawkish ของ Schmid ที่สูงกว่าค่ามาตรฐาน บ่งชี้ว่าตลาดควรเดินหน้าประเมินเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์ให้อยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน แทนที่จะคาดการณ์ถึงการผ่อนคลายนโยบายในเร็วๆ นี้

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: EURUSD ยังคงมีภาพขาลง ท่ามกลางภาวะ oversold

ในกราฟรายวัน EURUSD ยังคงปรับตัวลดลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วัน และเส้นกลางของ Bollinger Bands ส่งผลให้คู่สกุลเงินยังคงมีแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจน ราคาเคลื่อนไหวอยู่เหนือแนวรับของแถบ Bollinger ด้านล่างเพียงเล็กน้อย ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index (14) ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 23 ย้ำถึงภาวะ oversold ที่อาจชะลอการปรับตัวลง แต่ยังไม่บ่งชี้ถึงการกลับตัวอย่างยั่งยืน เนื่องจากคู่สกุลเงินยังคงถูกจำกัดการปรับตัวขึ้นโดยโครงสร้างของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ด้านบน

ในด้านขาลง แนวรับแรกอยู่ที่แถบ Bollinger ด้านล่างบริเวณ 1.1140 ซึ่งผู้ขายอาจเริ่มปิดออเดอร์เพื่อทำกำไร หากภาวะ oversold ยังอยู่ ในด้านขาขึ้น แนวต้านแรกอยู่ที่แถบ Bollinger ตรงกลางบริเวณ 1.1380 ตามด้วยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 100 วันที่ 1.1495 และแถบ Bollinger ด้านบนใกล้กับ 1.1620 การฟื้นตัวเหนือแนวต้านเหล่านี้ตามลำดับเท่านั้นที่จะช่วยลดแรงกดดันขาลง และเปิดทางให้ภาพในระยะกลางมีแนวโน้มขาขึ้นมากขึ้น

(การวิเคราะห์ทางเทคนิคของเรื่องนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูข้อมูลเพิ่มเติม)