ยูโรแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น หลังความเชื่อมั่นภาคธุรกิจเยอรมนีปรับตัวดีขึ้น

• EURJPY ปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.15% ในวันอังคาร โดยได้รับแรงหนุนจากความแข็งแกร่งของสกุลเงินยูโร หลังข้อมูลเยอรมนีออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้
• บรรยากาศทางธุรกิจของเยอรมนีดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในเดือนสิงหาคม ขณะที่ความคาดหวังต่างๆ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก
• ความกังวลด้านการคลังของญี่ปุ่นและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกับเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ยังคงกดดันเงินเยนญี่ปุ่น

ในขณะที่รายงานข่าวนี้ EURJPY ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 185.85 ในวันอังคาร เพิ่มขึ้นในวันนี้ 0.15% คู่เงินดังกล่าวได้รับประโยชน์จากความแข็งแกร่งของสกุลเงินยูโร (EUR) ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการปรับตัวดีขึ้นของความเชื่อมั่นภาคธุรกิจเยอรมนีที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ยังคงถูกกดดันจากความกังวลเกี่ยวกับฐานะการคลังของญี่ปุ่นและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงอยู่ในระดับกว้าง

ดัชนีบรรยากาศทางธุรกิจของสถาบัน IFO ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 88.8 ในเดือนสิงหาคม จาก 86.7 ในเดือนกรกฎาคมหลังการปรับทบทวน โดยสูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 87.2 การเพิ่มขึ้นดังกล่าวส่งสัญญาณว่าความเชื่อมั่นภาคธุรกิจในเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของยูโรโซนกำลังปรับตัวดีขึ้น และช่วยหนุนสกุลเงินยูโร

องค์ประกอบต่างๆ ของผลสำรวจก็ออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เช่นกัน ดัชนีประเมินภาวะปัจจุบันปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 88.5 จาก 86.5 ในครั้งก่อน สูงกว่ามติคาดการณ์ของตลาดที่ 87 ขณะที่ดัชนีคาดการณ์พุ่งขึ้นมาอยู่ที่ 89.1 จาก 86.8 ในเดือนกรกฎาคมหลังการปรับทบทวน และยังสูงกว่าการคาดการณ์ที่ 87.5

ในฝั่งญี่ปุ่น ความวิตกเกี่ยวกับการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราอีกครั้งจำกัดการขายเงินเยนญี่ปุ่น อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานหลายประการยังคงขัดขวางการแข็งค่าของสกุลเงินญี่ปุ่นอย่างต่อเนื่อง

นักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับสถานะการคลังของญี่ปุ่นที่แย่ลง ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่เพิ่มขึ้น ภาระหนี้สาธารณะมหาศาล และแรงกดดันให้ใช้นโยบายการคลังแบบขยายตัว ขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นยังคงอยู่ต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยของประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ อย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้การทำธุรกรรม carry trade ที่ใช้เงินเยนเป็นแหล่งเงินทุนยังคงได้รับความสนใจ

ดังนั้น ช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และธนาคารกลางรายใหญ่อื่นๆ ยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อสกุลเงินเยนอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยเหล่านี้หักล้างผลกระทบจากการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมไปเป็นส่วนใหญ่ และยังคงสนับสนุนคู่ EUR/JPY

ยูโรโซนเดินบนเส้นทางที่ดี ขณะที่การเติบโตแข็งแกร่งขึ้น และแรงกดดันเงินเฟ้อลดลง

นักกลยุทธ์ของ BNY Mellon เน้นย้ำว่า "เงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นหลักในยุโรป" แม้สัญญาณของการฟื้นตัวตามวัฏจักรจะเห็นได้ชัดเจนขึ้น พวกเขาให้เหตุผลว่า แม้ "กิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังปรับตัวดีขึ้น" แต่ "การใช้นโยบายคุมเข้มเร็วเกินไปจะเป็นความผิดพลาด" โดยเฉพาะเมื่อยูโร "อยู่ใกล้ระดับสูงสุดตามวัฏจักร และกำลังทำหน้าที่คุมเข้มบางส่วนอยู่แล้ว" ในมุมมองของพวกเขา ยุโรปกำลังมุ่งเป้าไปที่ "การเติบโตโดยไม่ทำให้เงินเฟ้อกลับมาร้อนแรงอีกครั้ง" ขณะที่ดัชนี PMI เบื้องต้นเดือนสิงหาคมชี้ให้เห็นถึงองค์ประกอบแบบ "Goldilocks" ที่ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น ได้แก่ "ความตั้งใจในการผลิตกำลังปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ภาคบริการยังคงหดตัวในระดับปานกลาง" และ "ผลสำรวจความคาดหวังเงินเฟ้อล่าสุดของ ECB แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลายลง" ภายใต้บริบทดังกล่าว BNY Mellon เห็นว่า "ECB ควรระมัดระวังต่อไป แต่ไม่ควรดำเนินการเร็วเกินไป"

ธนาคารระบุว่า "ประเด็นสำคัญของยุโรปในสัปดาห์นี้อยู่ที่การผ่อนคลายของเงินเฟ้อ" โดย "ดัชนี CPI เบื้องต้นของฝรั่งเศสและสเปนในวันศุกร์" ถูกระบุว่าเป็น "ข้อมูลสำคัญที่จะประกาศ" พร้อมเน้นว่า "สเปน [ยังคงมีเงินเฟ้อ] สูงกว่าฝรั่งเศสมาก" ขณะเดียวกัน "ข้อมูลการว่างงานของเยอรมนีในวันศุกร์จะสะท้อนภาพตลาดแรงงานของเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดในยูโรโซน" พวกเขาเสริมว่า สิ่งที่ทำให้สถานการณ์ซับซ้อน "คือการเติบโต" โดย "กิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังปรับตัวสูงขึ้น" และ "ดัชนี PMI ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอุปสงค์กำลังปรับตัวดีขึ้น ขณะที่แรงกดดันด้านอุปทานลดลง" ซึ่งตอกย้ำถึงความสมดุลที่ละเอียดอ่อนที่ ECB ต้องรักษาไว้ระหว่างการทำให้กระบวนการลดเงินเฟ้อมีความมั่นคง และการไม่สกัดกั้นการฟื้นตัวที่กำลังก่อตัวขึ้น