รูปีอินเดีย: RBI ปรับกลยุทธ์การรับเงินทุนไหลเข้าใหม่ – Commerzbank

นักวิเคราะห์ของ Commerzbank อธิบายว่า การปิดหน้าต่างสวอป FCNR(B) ก่อนกำหนดของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เกิดขึ้นหลังจากมีเงินทุนไหลเข้าตลาดปริวรรตเงินตราจำนวนมากและต้นทุนสภาพคล่องเพิ่มสูงขึ้น การดำเนินการดังกล่าวทำให้แหล่งที่มาของความต้องการพันธบัตรและสภาพคล่องในรูปเงินรูปีหายไป ขณะที่เงินทุนสำรองที่เพิ่มขึ้นและธุรกรรมฟอร์เวิร์ดของ RBI ช่วยลดความจำเป็นในการเพิ่มหนี้สิน USD/INR ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบ โดยการแทรกแซงของธนาคารกลางช่วยจำกัดความผันผวนและความเสี่ยงจากการอ่อนค่า

การปิดโครงการ FCNR และแนวโน้ม INR

"ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ประกาศว่าจะปิดโครงการสวอปอัตราแลกเปลี่ยนแบบผ่อนปรนสำหรับเงินฝาก FCNR(B) ในวันที่ 31 สิงหาคม ซึ่งเร็วกว่ากำหนดเดิมในวันที่ 30 กันยายนหนึ่งเดือน RBI ระบุว่าการปิดโครงการก่อนกำหนดเป็นผลจาก "การตอบรับที่น่าพอใจต่อโครงการสวอปสำหรับเงินฝาก FCNR(B) และเงินทุนไหลเข้าตลาดปริวรรตเงินตราที่เกิดขึ้นตามมา" ณ วันที่ 13 สิงหาคม โครงการดังกล่าวสามารถดึงดูดเงินทุนได้ 5.23 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ"

"การตัดสินใจดังกล่าวเกิดขึ้นอย่างไม่คาดคิดและสร้างความประหลาดใจให้กับตลาด เนื่องจากซันเจย์ มัลโฮตรา ผู้ว่าการ RBI เพิ่งกล่าวก่อนหน้านี้เพียงกว่าสัปดาห์ว่า ยังไม่มีข้อเสนอให้ปิดโครงการก่อนกำหนด มาตรการสนับสนุนเงินทุนไหลเข้าผ่านการกู้ยืมเงินตราต่างประเทศจากต่างประเทศ (OFCB) และการกู้ยืมเชิงพาณิชย์จากต่างประเทศ (ECB) ยังคงมีผลจนถึงวันที่ 31 ธันวาคม"

"การยุติโครงการก่อนกำหนดน่าจะสะท้อนปัจจัยหลายประการร่วมกัน ได้แก่ ประโยชน์ที่ลดลง และต้นทุนด้านสภาพคล่องและงบดุลที่เพิ่มขึ้น เงินทุนไหลเข้าไปยัง FCNR(B) สร้างสภาพคล่องในรูปเงินรูปีจำนวนมาก โดยส่วนหนึ่งไหลเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลและช่วยกดอัตราผลตอบแทนให้ลดลง โดยเฉพาะช่วงอายุสั้นและช่วงกลางของเส้นอัตราผลตอบแทน ดังนั้น การปิดโครงการก่อนกำหนดจึงทำให้แหล่งสภาพคล่องส่วนเพิ่มและความต้องการพันธบัตรหายไป"

"ดังนั้น การตัดสินใจดังกล่าวจึงดูเหมือนเป็นการปรับสมดุลระหว่างต้นทุนและผลประโยชน์ มากกว่าจะเป็นสัญญาณว่า RBI มีมุมมองเชิงบวกต่อ INR อย่างชัดเจน"

"ในตลาดปริวรรตเงินตรา USD/INR ปรับตัวขึ้น 0.2% สู่ระดับ 95.61 เมื่อวานนี้ หลังจาก RBI สร้างความประหลาดใจด้วยการตัดสินใจยุติโครงการ FCNR(B) ก่อนกำหนด คู่สกุลเงินดังกล่าวยังคงเคลื่อนไหวในกรอบระหว่าง 94.70-96.70 นับตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม โดยการแทรกแซงของ RBI ช่วยควบคุมความผันผวน"

"ปัจจัยกดดัน INR ในระยะใกล้อาจมาจากการนำเข้าโลหะมีค่าที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น และมีรายงานว่าได้อนุมัติใบอนุญาตนำเข้าโลหะเงินจำนวน 400 ตัน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)