รูปีอินเดียยังคงแข็งค่าขึ้นจากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าและมาตรการใหม่ของ RBI

• เงินรูปีอินเดียแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์นี้ ท่ามกลางความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐและมาตรการใหม่ของ RBI
• วอร์ชจากเฟดย้ำความสำคัญของเสถียรภาพด้านราคาและอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI
• ความแข็งแกร่งของ INR จากมาตรการของ RBI อาจเกิดขึ้นเพียงระยะสั้น

เงินรูปีอินเดีย (INR) แข็งค่าขึ้นเกือบ 2% ในสัปดาห์นี้เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) จากความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐและมาตรการเชิงรุกของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เพื่อควบคุมความต้องการดอลลาร์สหรัฐ

ณ เวลาที่เขียนในวันศุกร์ คู่ USD/INR ทำระดับต่ำสุดครั้งใหม่ในรอบกว่า 5 สัปดาห์ที่ 94.69 ในช่วงการซื้อขายของยุโรป ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดครั้งใหม่ในรอบ 10 วันที่ประมาณ 101.80

อะไรทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในสัปดาห์นี้?

นักกลยุทธ์จาก OCBC ระบุว่า การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ได้กลายเป็นแรงสนับสนุนสำคัญต่อภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคและตลาดของสหรัฐฯ โดยตั้งข้อสังเกตว่า "AI สนับสนุนการเติบโต หุ้น อัตราผลตอบแทน และดอลลาร์สหรัฐของสหรัฐฯ" อย่างไรก็ตาม พวกเขาเตือนว่า "ความแข็งแกร่งดังกล่าวมีทั้งด้านบวกและด้านลบ" หากวัฏจักรการลงทุนชะลอตัวลง "แรงสนับสนุนเดียวกันนี้อาจกลับทิศทาง ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐมีความเปราะบางแม้ในสภาพแวดล้อมที่นักลงทุนหลีกเลี่ยงสินทรัพย์เสี่ยง"

OCBC ย้ำว่า "USD ไม่ได้ได้รับประโยชน์จากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเสมอไป" เมื่อแรงกระทบมีต้นตอมาจากสหรัฐฯ "เช่นเดียวกับความกังวลเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนสำหรับ AI เมื่อไม่นานมานี้ แรงกดดันต่อสินทรัพย์สหรัฐฯ อาจมีน้ำหนักมากกว่าความน่าดึงดูดในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยตามกรอบเดิมของ USD" พวกเขาให้เหตุผลว่าสิ่งนี้มีความสำคัญ เนื่องจาก "AI ได้กลายเป็นเสาหลักสำคัญของความยืดหยุ่นด้านการเติบโตของสหรัฐฯ"

ในแง่ของตลาดฟอเร็กซ์ OCBC อธิบายว่าเป็น "การผสมผสานที่ไม่ปกติ ได้แก่ การหลีกเลี่ยงสินทรัพย์เสี่ยง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลง และ USD ที่อ่อนค่าลง" พวกเขาเน้นย้ำว่า "นี่ไม่ใช่แรงกระทบจากการหลีกเลี่ยงสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกตามปกติ ซึ่งนักลงทุนเพียงแค่แห่เข้าซื้อ USD" แต่ "หากต้นตอของความเครียดมาจากสหรัฐฯ ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจผลักดันให้อัตราผลตอบแทนลดลง ขณะที่ผลตอบแทนจากสินทรัพย์สหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงจะลดความน่าดึงดูดของ USD เมื่อเทียบกัน"

ในตอนนี้ OCBC มองว่า "ความกังวลล่าสุดเกี่ยวกับ AI เป็นเพียงแรงสะดุดมากกว่าจะเป็นการหยุดชะงักของเรื่องราวการลงทุนในภาพรวม" แม้ว่า "ความกังวลจะดูเกินจริง แต่ก็ยังห่างไกลจากการสิ้นสุด" เหตุการณ์ดังกล่าวถูกมองว่าเป็น "เครื่องเตือนใจที่มีประโยชน์สำหรับตลาดฟอเร็กซ์" โดยพวกเขาสรุปว่า "ยิ่ง USD ได้รับประโยชน์จากความยืดหยุ่นด้านการเติบโตของสหรัฐฯ ที่ขับเคลื่อนด้วย AI มากเท่าไร USD ก็ยิ่งมีความเสี่ยงมากขึ้นเท่านั้น หากแรงสนับสนุนดังกล่าวเริ่มจางหายไป"

ดอลลาร์สหรัฐขยายการอ่อนค่าลงในวันศุกร์ หลังจากถ้อยแถลงของเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการสนทนาร่วมกับคริสตาลินา จอร์จีวา กรรมการผู้จัดการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) โดยเขาเน้นย้ำถึงการบรรลุเสถียรภาพด้านราคา การลงทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และการเติบโตเชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI)

ตามปกติแล้ว ประธานเฟดวอร์ชไม่ได้แสดงความเห็นที่มีนัยสำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายการเงิน วอร์ชได้กล่าวอย่างชัดเจนแล้วว่า "การชี้นำล่วงหน้าที่เรียกกันว่า forward guidance" ไม่เหมาะสมในสถานการณ์ปัจจุบัน

ขณะเดียวกัน ตลาดการเงินยังคงมั่นใจว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคม แต่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch

ในสัปดาห์นี้ ปัจจัยหลักที่กระตุ้นให้สกุลเงินอินเดียแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญยังคงเป็นมาตรการของ RBI เพื่อควบคุมความต้องการดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญในตลาดสงสัยว่าความแข็งแกร่งของ INR จะยั่งยืนหรือไม่

มาตรการของ RBI ช่วยพยุง INR แต่ OCBC เตือนว่าการฟื้นตัวอาจเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว

นักกลยุทธ์จาก OCBC ระบุว่า มาตรการของ RBI ซึ่งจำกัดการเข้าถึงตราสารอนุพันธ์ INR ที่ไม่ส่งมอบบางประเภทให้ใช้เพื่อการป้องกันความเสี่ยงเท่านั้น ขยายข้อกำหนดเงินสำรองเงินสด 20% ไปยังธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงด้าน FX ที่เข้าเกณฑ์ของธนาคารเอง และจัดให้มีช่วงเวลาพิเศษสำหรับบริษัทน้ำมันในการซื้อ USD นั้น เป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงความต้องการสกุลเงินจากตลาดสปอต แทนที่จะเป็นการลดความต้องการดอลลาร์สหรัฐพื้นฐานของอินเดีย

OCBC สรุปว่า "เราอาจยังเห็นโอกาสที่ INR จะปรับตัวขึ้นได้ในระยะใกล้ แต่ความยั่งยืนของการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะขึ้นอยู่กับว่าเงินทุนไหลออกจากพอร์ตการลงทุนจะชะลอตัวลงหรือไม่ และแรงกดดันจากราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ จะผ่อนคลายลงหรือไม่" สำหรับตอนนี้ พวกเขาประเมินว่ามาตรการด้านนโยบายล่าสุด "อาจช่วยสร้างฐานที่แข็งแกร่งขึ้นให้กับ INR ในระยะใกล้ มากกว่าจะเป็นสัญญาณการกลับทิศทางอย่างเด็ดขาดของแนวโน้มการอ่อนค่าที่กว้างขึ้น"

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: USD/INR มีแนวโน้มปรับตัวลงต่อไปใกล้ 94.30

กราฟรายวัน USD/INR ซื้อขายต่ำกว่า 95.00 โดยยังคงมีแนวโน้มขาลงในระยะใกล้ เนื่องจากราคายังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล (EMA) 20 ช่วงที่ระดับ 95.76

การเคลื่อนไหวที่อยู่ต่ำกว่าแนวกั้นแบบไดนามิกที่สำคัญนี้บ่งชี้ว่าแรงเทขายล่าสุดยังคงดำเนินต่อไป ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ที่ 32.51 เคลื่อนไหวอยู่เหนือเขตขายมากเกินไปเพียงเล็กน้อย บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงกำลังชะลอตัว แต่ยังไม่กลับทิศทาง

ในด้านบน แนวต้านแรกในทันทีอยู่ที่ EMA 20 งวดบริเวณ 95.76 ซึ่งการฟื้นตัวใด ๆ มีแนวโน้มเผชิญแรงขายในเบื้องต้น ส่วนด้านล่าง ระดับต่ำสุดของวันที่ 3 กันยายนที่ 94.29 คือระดับแนวรับสำคัญ

(การวิเคราะห์ทางเทคนิคของบทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูข้อมูลเพิ่มเติม)