สุนทรพจน์ของลาการ์ด: เงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายในช่วงปลายปี 2027

คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) อธิบายการตัดสินใจของ ECB ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดเบสิกพอยต์ (bps) ในการประชุมนโยบายเดือนกันยายน และตอบคำถามจากสื่อมวลชน

ECB ชี้การเติบโตของยูโรโซนยังมีความยืดหยุ่น แต่เตือนความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่

คะแนน FXS Speechtracker อยู่ที่ 6.4 เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 6.0 สะท้อนโทนการสื่อสารที่มีความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากประธาน ECB ลาการ์ดเน้นย้ำถึงการเติบโตที่ยังมีความยืดหยุ่น ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง และแนวโน้มระยะใกล้ที่ดีขึ้น แม้ว่าการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานจะชะลอตัวลง และการส่งออกเผชิญกับปัจจัยกดดันด้านความสามารถในการแข่งขัน การเน้นย้ำถึงการบริโภค การลงทุนภาครัฐและภาคเอกชน รวมถึงภาคบริการที่ฟื้นตัวแล้ว สะท้อนจุดยืนที่มีแนวโน้มคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ด้วยการลดความเร่งด่วนที่รับรู้ได้ในการผ่อนคลายนโยบายอย่างรวดเร็ว

ในขณะเดียวกัน คำแนะนำที่ระบุว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะอยู่เหนือเป้าหมายไปจนถึงช่วงครึ่งแรกของปี 2027 โดยแรงกระแทกด้านพลังงานส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อพื้นฐานและราคาอาหาร ยิ่งตอกย้ำแนวโน้มคุมเข้มนโยบายการเงิน แม้คาดการณ์ระยะยาวจะยึดเหนี่ยวอยู่ใกล้ระดับ 2% สำหรับนักเทรดยูโร การผสมผสานระหว่างการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นและเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง สนับสนุนจุดยืนด้านนโยบายการเงินที่คงอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานานขึ้น ขณะที่ความเสี่ยงด้านลบจากสงคราม ความไม่แน่นอนด้านพลังงาน และแรงกระแทกต่อราคาอาหารที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศ จะช่วยลดความเข้มงวดของท่าทีดังกล่าว และอาจจำกัดการปรับขึ้นของยูโรในช่วงที่ตลาดปิดรับความเสี่ยง

คำกล่าวสำคัญ

"เศรษฐกิจพิสูจน์ให้เห็นว่ายังมีความยืดหยุ่น"

"มีแนวโน้มว่าความยืดหยุ่นจะดำเนินต่อไปจนถึงไตรมาส 3"

"ภาคการผลิตยังแข็งแกร่ง"

"ความเชื่อมั่นผู้บริโภคฟื้นตัว"

"ภาคบริการฟื้นตัวแล้ว"

"ตลาดแรงงานยังแข็งแกร่ง"

"การเติบโตของการจ้างงานยังคงชะลอตัว"

"แนวโน้มการเติบโตระยะใกล้ดีขึ้น"

"สิ่งนี้สะท้อนถึงความยืดหยุ่นของการบริโภคและการลงทุนภาครัฐ"

"การเติบโตจะได้รับแรงหนุนจากการลงทุนภาคธุรกิจและที่อยู่อาศัย"

"การส่งออกถูกฉุดรั้งจากความท้าทายด้านความสามารถในการแข่งขันและนโยบายการค้า"

"ส่วนต่างกำไรจากการกลั่นมีส่วนสำคัญอย่างมากต่อเงินเฟ้อ"

"ผลิตภาพแรงงานที่เพิ่มขึ้นช่วยจำกัดการเติบโตของต้นทุนแรงงานต่อหน่วย"

"ตัวชี้วัดค่าจ้างบ่งชี้ว่าการเติบโตของค่าจ้างที่มีการเจรจาต่อรองปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย"

"คาดการณ์เงินเฟ้อในกรอบเวลาที่สั้นลงยังคงอยู่ในระดับสูง"

"มาตรวัดส่วนใหญ่ของคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวอยู่ที่ประมาณ 2%"

"เงินเฟ้อทั่วไปจะอยู่เหนือเป้าหมายไปจนถึงช่วงครึ่งแรกของปี 2027"

ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะค่อย ๆ ส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อพื้นฐานและราคาอาหาร"

"แนวโน้มเศรษฐกิจที่ดีขึ้นจะส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อพื้นฐาน"

"เงินเฟ้อทั่วไปจะกลับสู่เป้าหมายในช่วงปลายปี 2027"

"ความเสี่ยงต่อแนวโน้มการเติบโตอยู่ในด้านลบ"

"ความเสี่ยงด้านลบเกิดจากสงครามในตะวันออกกลางและยูเครน"

"ความไม่แน่นอนด้านพลังงาน ความเชื่อมั่นในตลาดที่แย่ลง และความขัดแย้งทางการค้า ล้วนเป็นความเสี่ยงต่อการเติบโต"

"แรงกระแทกด้านพลังงานอาจทวีความรุนแรงขึ้นอีก และผลกระทบต่อราคาและค่าจ้างรายการอื่น ๆ อาจรุนแรงกว่าที่คาดไว้ในปัจจุบัน"

"เหตุการณ์สภาพอากาศรุนแรง ซึ่งอาจทวีความรุนแรงจากปรากฏการณ์เอลนีโญที่กำลังเพิ่มขึ้น รวมถึงวิกฤตสภาพภูมิอากาศและวิกฤตธรรมชาติที่กำลังเกิดขึ้นในวงกว้าง อาจผลักดันให้ราคาอาหารสูงขึ้น"

"โดยเฉพาะราคาก๊าซอาจเพิ่มขึ้น หากเกิดภาวะอุปทานหยุดชะงักเพิ่มเติม หรือฤดูหนาวมีอากาศหนาวเย็นผิดปกติในช่วงที่ระดับก๊าซสำรองอยู่ในระดับต่ำ"