สกุลเงินในกลุ่ม CEE: ความเสี่ยงด้านการคลังคุกคามสกุลเงินในภูมิภาค – BNY

Geoff Yu จาก BNY Mellon ระบุว่า สินทรัพย์ในยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก (CEE) มีผลการดำเนินงานด้อยกว่าในเดือนตุลาคม โดยผลตอบแทนจากการถือครองสกุลเงิน CE3 (ซโลตีโปแลนด์ โครูนาเช็ก และโฟรินต์ฮังการี) เมื่อเทียบกับ EUR และ USD ล้าหลังผลตอบแทนจากการถือเงินสด และสะท้อนมุมมองของตลาดที่ว่า ธนาคารกลางใน CEE ไม่สามารถดำเนินนโยบายให้สอดคล้องกับแนวทางของธนาคารกลางยุโรป (ECB) และเฟดได้ เขาชี้ให้เห็นว่าตลาดตราสารหนี้ใน CEE มีเสถียรภาพมากขึ้น แต่เตือนว่าเบี้ยความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับฝรั่งเศสและการผ่อนคลายวินัยการคลังในยูโรโซนอาจกดดันสกุลเงิน CEE เมื่อเทียบกับดอลลาร์ ฟรังก์สวิส และสินทรัพย์ปลอดภัยอื่น ๆ

สกุลเงินในกลุ่ม CEE เคลื่อนไหวช้า ขณะที่อัตราดอกเบี้ยแตกต่างกัน

"เรายังคงคาดว่าสินทรัพย์ CEE จะทำผลงานได้อย่างแข็งแกร่งจนถึงสิ้นปี แต่เดือนตุลาคมน่าผิดหวัง ความอ่อนแอของตลาด FX ยังคงเห็นได้อย่างชัดเจน โดยตะกร้าผลตอบแทนจากการถือครองสกุลเงิน Central Europe 3 (CE3) ซึ่งถ่วงน้ำหนักเท่ากัน ได้แก่ CZK, HUF และ PLN เมื่อเทียบกับ EUR และ USD ยังคงให้ผลตอบแทนสะสมตั้งแต่ต้นปีเพียงไม่ถึง 1% ต่ำกว่าผลตอบแทนจากการถือเงินสดในระดับใกล้เคียง 2.5 จุดเปอร์เซ็นต์ EUR อาจเผชิญความยากลำบากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเนื่องจากความเสี่ยงด้านอธิปไตย ขณะที่ภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นยังไม่มากพอที่จะผลักดันให้ ECB ละทิ้งแนวทางนโยบายปัจจุบัน"

"ท่ามกลางแรงกดดันจากเส้นอัตราผลตอบแทนที่ชันขึ้น ธนาคารกลางใน CEE สามารถคงอัตราดอกเบี้ยไว้ได้ ส่งผลให้สกุลเงินของแต่ละประเทศต้องรับภาระการปรับตัว อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงเพียงพอที่จะช่วยพยุงผลการดำเนินงานของตราสารที่มีอายุคงเหลือยาว และตะกร้าผลตอบแทนรวมของพันธบัตร CEE ซึ่งถ่วงน้ำหนักตามการออกพันธบัตรยังคงฟื้นตัว แม้สภาพแวดล้อมสำหรับสินเชื่อและประเทศตลาดเกิดใหม่ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือใกล้เคียงกันจะท้าทายมากขึ้นก็ตาม"

"ความเสี่ยงด้านการขาดดุลมีแนวโน้มไปทางสูงขึ้นในระยะใกล้ หากต้นทุนการกู้ยืมยังอยู่ในระดับสูง และจำเป็นต้องมีโครงการสนับสนุนด้านพลังงานเพิ่มเติมในช่วงฤดูหนาวนี้ เนื่องจากความท้าทายด้านอุปทานทั่วโลก"

"แม้จะไม่มีการแพร่กระจายของความเสี่ยงทางการเงินในวงกว้าง แต่เบี้ยความเสี่ยงใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ในยูโรโซนอาจทวีความรุนแรงขึ้นสำหรับเศรษฐกิจ CEE ส่งผลให้ผลการดำเนินงานเมื่อเทียบกับ USD, CHF และสินทรัพย์ปลอดภัยอื่น ๆ ที่ตลาดมองว่าปลอดภัยถูกฉุดรั้ง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)