สหราชอาณาจักร: ความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น – TD Securities

Julie Ioffe จาก TD Securities คาดว่า CPI ทั่วไปของสหราชอาณาจักรจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.9% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกรกฎาคม โดยมีสาเหตุหลักจากการปรับเพดานราคาพลังงานของ Ofgem คาดว่าอัตราเงินเฟ้อภาคบริการจะลดลงเหลือ 3.4% ขณะที่ราคาสินค้าพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.0% ส่งผลให้ CPI พื้นฐานอยู่ที่ 2.6% ธนาคารชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงขาขึ้นจากราคาอาหาร ค่าโดยสารเครื่องบิน และสินค้าพื้นฐาน ซึ่งอาจท้าทายแนวโน้มการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา

การปรับเพิ่มขึ้นจาก Ofgem และความเสี่ยงขาขึ้น

"เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.9% y/y ในเดือนกรกฎาคม (ตลาดคาด: 2.9%, BoE: 2.8%, ก่อนหน้า: 2.6%) โดยมีสาเหตุหลักจากการปรับเพดานราคาของ Ofgem ในองค์ประกอบด้านพลังงาน หากหักพลังงานออก เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อภาคบริการจะลดลงชั่วคราวเหลือ 3.4% y/y (ตลาดคาด: 3.3%; BoE: 3.4%; ก่อนหน้า: 3.6%) แต่การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อสินค้าพื้นฐานเป็น 1.0% y/y (BoE: 1.0%) น่าจะชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้เป็นส่วนใหญ่ ส่งผลให้ตัวเลขอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานทรงตัวที่ 2.6% y/y (ตลาดคาด: 2.5%)"

"แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อในช่วงหลายเดือนข้างหน้าอาจไม่เอื้ออำนวยเท่าที่ข้อมูลล่าสุด (ไม่นับรวมพลังงาน) บ่งชี้ ราคาอาหารมีความเสี่ยงที่จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากต้นทุนปุ๋ยและสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยส่งผ่านไปยังต้นทุนการผลิต อัตราเงินเฟ้อค่าโดยสารเครื่องบินอาจเร่งตัวขึ้นอีกครั้งเช่นกัน โดยสายการบินต่างๆ ได้บ่งชี้แล้วว่าจะพยายามเรียกคืนต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นผ่านราคาตั๋วโดยสารหลังช่วงฤดูร้อน"

"ขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อสินค้าพื้นฐานเริ่มแสดงสัญญาณปรับตัวสูงขึ้น โดยการเพิ่มขึ้นของราคาอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และแรงกดดันด้านห่วงโซ่อุปทานที่กลับมาอีกครั้งกำลังลดขอบเขตการปรับลดราคา ปัจจัยเสี่ยงเหล่านี้บ่งชี้ว่า ความคืบหน้าในการลดลงขององค์ประกอบบางส่วนของอัตราเงินเฟ้ออาจรักษาไว้ได้ยากขึ้นเรื่อยๆ ในช่วงปลายปี 2026"

"หลังจากนั้น ความกังวลจะเปลี่ยนไปอยู่ที่ว่า ค่าจ้างจะตอบสนองต่อเส้นทางอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่สูงขึ้นเล็กน้อยหรือไม่ ในประเด็นนี้ เรามองเห็นผลกระทบที่ชัดเจนน้อยกว่า เนื่องจากตลาดแรงงานผ่อนคลายลงและอำนาจต่อรองของแรงงานลดลง หากปัจจัยเหล่านี้ยังคงไม่ส่งผล ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยธนาคาร (Bank Rate) ไว้ที่ระดับซึ่งยังคงเข้มงวดอยู่แล้วเป็นระยะเวลานาน มากกว่าที่จะเลือกปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)