สหราชอาณาจักร: เงินเฟ้อได้รับอิทธิพลจากภาวะช็อกราคาพลังงาน – ING

James Smith จาก ING ชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรยังคงกระจุกตัวอยู่ในภาคพลังงาน ขณะที่อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารและบริการอยู่ในระดับต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างน่าประหลาดใจ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ 3.5% ในเดือนกันยายน และคาดว่าจะพุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดใกล้ระดับ 4% ในช่วงฤดูหนาว อย่างไรก็ตาม มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อในหมวดที่ใช้พลังงานสูงและอัตราเงินเฟ้อภาคบริการพื้นฐานแทบไม่มีสัญญาณของผลกระทบรอบสองที่ขยายวงกว้างจากภาวะช็อกด้านราคาพลังงานที่เกี่ยวข้องกับสงครามอิหร่าน

ขับเคลื่อนโดยพลังงาน แต่การส่งผ่านผลกระทบมีจำกัด

"เจ็ดเดือนหลังจากสงครามอิหร่านเริ่มต้นขึ้น ยังคงไม่มีสัญญาณว่าแรงกระแทกด้านเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรกำลังขยายวงออกไปนอกเหนือจากภาคพลังงาน ผลกระทบรอบสองจนถึงขณะนี้ยังไม่มีอยู่เลย"

"ยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนกันยายนอยู่สูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดเล็กน้อยที่ 3.5% แม้ว่าจะสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเรา สิ่งที่สะดุดตาเป็นพิเศษคือการลดลงของราคาอาหารเมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งเป็นการปิดฉากช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารอยู่ในระดับดีอย่างน่าทึ่ง แน่นอนว่าอัตราเงินเฟ้อดังกล่าวจะปรับตัวขึ้นในช่วงฤดูหนาว โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ปรับตัวขึ้นเมื่อไม่นานมานี้ แต่แบบจำลองทั้งหมดชี้ว่าเราควรเห็นผลกระทบบางอย่างของภาวะช็อกด้านพลังงานที่มีต่อราคาอาหาร และจนถึงขณะนี้เรายังไม่เห็นผลดังกล่าว"

"ส่วนหนึ่งเป็นผลให้การคำนวณอัตราเงินเฟ้อในหมวดที่ ‘ใช้พลังงานสูง’ ของเราปรับตัวลดลงในปีนี้ และแทบไม่มีสัญญาณว่าจะเพิ่มขึ้น แม้หักการปรับขึ้นของค่าน้ำและภาษีรถยนต์ในปีที่แล้วออกแล้ว ซึ่งมิฉะนั้นจะทำให้ภาพรวมบิดเบือนไป สาเหตุที่มาตรวัดนี้ติดตามหมวดเงินเฟ้อซึ่งสำนักงานสถิติแห่งชาติระบุว่ามีความเข้มข้นในการใช้พลังงาน ‘สูงมาก’ หรือ ‘สูง’ และครอบคลุมตั้งแต่อาหารไปจนถึงร้านกาแฟ"

"อัตราเงินเฟ้อภาคบริการก็ดูเหมือนจะอยู่ในระดับที่ค่อนข้างมีเสถียรภาพเช่นกัน การพุ่งขึ้นของ CPI ภาคบริการทั่วไปเป็น 3.7% (จาก 3.4%) มีสาเหตุเกินจริงจากค่าโดยสารเครื่องบิน ซึ่งขึ้นชื่อเรื่องความผันผวน หากตัดหมวดที่มีการเปลี่ยนแปลงรุนแรงเหล่านี้ รวมถึงหมวดที่มีการปรับดัชนีออก มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อ ‘ภาคบริการพื้นฐาน’ ที่ธนาคารกลางอังกฤษใช้อ้างอิงก็ยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างจำกัด แม้ว่าจะปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ภาพนี้สอดคล้องกับการเติบโตของค่าจ้างภาคเอกชนที่ค่อนข้างสงบ โดยอยู่ที่ 3.4% หลังปรับผลกระทบจากองค์ประกอบแล้ว"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)