หยวนจีน: แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐจากการเติบโตของจีนที่ดีขึ้น – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman รายงานว่า USD/CNH ร่วงลงทำระดับต่ำสุดใหม่ในรอบหลายปีใกล้ 6.6800 หลัง GDP จีนไตรมาส 3 ขยายตัวแข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งทำให้การเติบโตยังคงอยู่บนเส้นทางที่จะบรรลุเป้าหมายของรัฐบาลที่ 4.5%–5.0% ในปี 2026 โดย BBH เน้นย้ำว่าจุดอ่อนเชิงโครงสร้างด้านการบริโภคและการลงทุนยังคงมีอยู่ แต่ยังมองว่าแนวโน้มขาลงของ USD/CNH ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยได้รับแรงหนุนจากการทำให้ CNH เป็นสากลและการปรับสมดุลภายในประเทศ

การเติบโตสร้างความประหลาดใจ แต่ปัญหาเชิงโครงสร้างยังอยู่

"USD/CNH ร่วงลงทำระดับต่ำสุดใหม่ในรอบหลายปีใกล้ 6.6800 เศรษฐกิจจีนขยายตัวมากกว่าที่คาดไว้ในไตรมาส 3 และกำลังอยู่บนเส้นทางที่จะบรรลุเป้าหมายการเติบโตของรัฐบาลที่ 4.5% ถึง 5.0% ในปี 2026 GDP ที่แท้จริงเพิ่มขึ้น 1.2% q/q (มติคาดการณ์: 1.0%) เทียบกับ 0.9% ในไตรมาส 2 และในช่วงสามไตรมาสแรกของปี ขยายตัว 4.6% y/y"

"เป้าหมายการเติบโตของจีนถูกใช้เป็นเครื่องมือเชิงนโยบายเพื่อชี้นำการวางแผนด้านเศรษฐกิจและสังคม มากกว่าจะสะท้อนพลวัตของอุปสงค์และอุปทานที่แท้จริง ซึ่งหมายความว่าคุณภาพและแหล่งที่มาของการเติบโตของจีนมีความเกี่ยวข้องกับนักลงทุนมากกว่า"

"จากมุมมองดังกล่าว สุขภาพทางเศรษฐกิจในระยะยาวของจีนยังคงอ่อนแอ เนื่องจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงพยายามสร้างแรงหนุน ขณะที่การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรนอกภาคที่อยู่อาศัยยังคงเป็นปัจจัยฉุดรั้ง ในช่วงสามไตรมาสแรกของปี การเติบโตของยอดค้าปลีกไม่เปลี่ยนแปลงที่ 1.1% y/y เทียบกับ 1.1% ในเดือนสิงหาคม และการเติบโตของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรที่ไม่รวมการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ลดลง -4.2% y/y เทียบกับ -4.2% ในเดือนสิงหาคม"

"อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของเรา แนวโน้มขาลงของ USD/CNH ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยสะท้อนทั้งศักยภาพในการทำให้ CNH เป็นสากลและเรื่องราวการปรับสมดุลภายในประเทศของจีน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)