เงินซวอตีโปแลนด์: การคลาดเคลื่อนทางการคลังและท่าทีระมัดระวังของ NBP กดดัน – Commerzbank

ทาทา โกส จาก Commerzbank ชี้ว่า พัฒนาการด้านการคลังและการเงินล่าสุดของโปแลนด์ส่งผลลบต่อซวอตีโปแลนด์ เป้าหมายการขาดดุลปี 2027 ที่สูงขึ้น การใช้สิทธิ์ยับยั้งของประธานาธิบดีนาวร็อคกีซึ่งบั่นทอนมาตรการเพิ่มรายได้ และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่เร่งตัวขึ้น ล้วนแทบไม่แสดงสัญญาณของการปรับฐานะการคลัง ขณะที่ธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ยังคงระมัดระวังมากกว่าที่จะมีท่าทีเข้มงวด ส่งผลให้พรีเมียมความเสี่ยงของซวอตีเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงิน CE3 อื่น ๆ

การขาดดุลและการเมืองเพิ่มความเสี่ยง

"พัฒนาการล่าสุดของโปแลนด์ส่งผลลบน้อยลงต่อแนวโน้มทั้งด้านการคลังและการเงิน รัฐบาลได้กำหนดเพดานการขาดดุลการคลังปี 2027 ไว้ที่ 282.6 พันล้านซวอตีโปแลนด์ (เพิ่มขึ้นจากเป้าหมาย 271.7 พันล้านซวอตีโปแลนด์ในปี 2026) ซึ่งคิดเป็นการขาดดุล 7.1% ของ GDP (เป้าหมายเดิม: 6.8%) โดยแทบไม่ได้ปรับดีขึ้นจากระดับ 7.3% ในปี 2025 เลย"

"อัปเดตเหล่านี้เร่งความขัดแย้งระหว่างประธานาธิบดีกับรัฐบาลก่อนการเลือกตั้งในปีหน้า และส่งผลต่อพรีเมียมความเสี่ยงของซวอตีอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้"

"เมื่อพิจารณาต่อไปถึงนโยบายการเงิน รายงานการประชุม MPC เดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่า ธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ (NBP) คงอัตราดอกเบี้ยไว้เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับ 1) ตะวันออกกลาง 2) นโยบายการคลัง 3) ETS2 และ 4) ภัยแล้ง"

"การเร่งตัวของเงินเฟ้อในโปแลนด์กำลังรุนแรงกว่าประเทศเพื่อนบ้านกลุ่ม CE3 อื่น ๆ และรุนแรงกว่าที่ NBP และอดัม กลาปินสกีเต็มใจที่จะมีท่าทีเข้มงวด"

"พัฒนาการทั้งสองด้านส่งผลลบต่อซวอตี ได้แก่ นโยบายการคลังและความขัดแย้งระหว่างรัฐบาลกับประธานาธิบดีด้วยเหตุผลด้านพรีเมียมความเสี่ยงที่เห็นได้ชัด ส่วนนโยบายการเงินเป็นลบเพราะอย่างดีที่สุด NBP จะยังคงระมัดระวังมากกว่าที่จะมีท่าทีเข้มงวดอย่างแท้จริง"

"อันด์แชย์ โดมันสกี รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ให้เหตุผลว่าผลลัพธ์ดังกล่าวแย่ลงเพียง "เล็กน้อย" อันเป็นผลจากปัจจัยกระทบเชิงลบ เช่น การลดภาษีน้ำมัน การไม่มีการเรียกเก็บ VAT สำหรับการชำระเงิน SAFE และผลกระทบจากตะวันออกกลาง แต่ประเด็นในวงกว้างนั้นเรียบง่าย นั่นคือแทบไม่มีการปรับฐานะการคลังเลย แม้จะเป็นอีกปีที่เศรษฐกิจมหภาคค่อนข้างสงบก็ตาม"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)