เงินบาท: ธปท.ระมัดระวังในการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติ ความเสี่ยงขาลงยังคงอยู่ – Commerzbank

ชาร์ลี เลย์จาก Commerzbank รายงานว่า ธนาคารแห่งประเทศไทยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% โดยคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติคงอัตราดอกเบี้ย แต่ส่งสัญญาณถึงท่าทีที่ผ่อนคลายนโยบายการเงินน้อยลง ทางการเน้นย้ำถึงความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินจากการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับต่ำเป็นเวลานาน และมองว่ายังมีโอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อการเติบโตปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่านโยบายจะยังคงอยู่ในระดับเดิมตลอดปี 2026–2027 USD/THB ยังคงอยู่ใกล้ขอบบนของกรอบ 32.50–34.00 ที่เคลื่อนไหวในช่วงที่ผ่านมา

คงนโยบายเดิม ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปในภายหลัง

"ธนาคารแห่งประเทศไทย (BoT) คงอัตราดอกเบี้ยซื้อคืนพันธบัตรระยะ 1 วัน ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% ตามที่คาดการณ์ไว้ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) มีมติ 6-0 โดยมีสมาชิกหนึ่งรายไม่เข้าร่วมการประชุม นับเป็นการคงอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่สี่ นับตั้งแต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสในเดือนกุมภาพันธ์ แถลงการณ์นโยบายบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยไปสู่ท่าทีที่ผ่อนคลายนโยบายการเงินน้อยลง แม้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นก็ตาม"

"BoT เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นต่อเสถียรภาพทางการเงินจากการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับต่ำเป็นเวลานาน ขณะที่นายดล นครธร ผู้ช่วยผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย ระบุว่า อาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้น เพื่อเพิ่มพื้นที่ในการดำเนินนโยบาย อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการเติบโตยังคงต่ำกว่าศักยภาพ และเงินเฟ้อส่วนใหญ่มีแรงขับเคลื่อนจากด้านอุปทาน BoT จึงมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 และอาจตลอดช่วงใหญ่ของปี 2027 เราจำเป็นต้องเห็นเงินเฟ้อพื้นฐานปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง หรือการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในวงกว้าง จึงจะทำให้ BoT เปลี่ยนแปลงท่าที"

"สำหรับ THB แรงกดดันขาลงยังคงมีอยู่จากการคุมเข้มนโยบายการเงินของ Fed ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และอัตราดอกเบี้ยของไทยที่อยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ USD/THB ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อวานนี้ โดยอยู่ที่ประมาณ 33.73 และยังคงอยู่ที่ขอบบนของกรอบ 32.50-34.00 ซึ่งพบเห็นในช่วงห้าเดือนที่ผ่านมา"

"การคาดการณ์ของ BoT ว่าดุลบัญชีเดินสะพัดจะเกินดุล 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2027 อาจช่วยสนับสนุน THB ได้ในระยะกลาง แม้ว่าสกุลเงินดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะยังคงอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของ USD และราคาพลังงานโลกในระยะใกล้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)