เงินปอนด์อังกฤษ: การปรับโครงสร้าง QT หนุนเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษและเงินปอนด์ – MUFG

Derek Halpenny จาก MUFG ชี้ว่า ธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง แต่สัญญาณต่างๆ บ่งชี้ว่ามีแนวโน้มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากสมาชิกส่วนใหญ่ของกลุ่มเสียงข้างมากมองว่าจำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น เซอร์ไพรส์ที่เกิดขึ้นมาจากการปรับแผน QT ครั้งใหญ่ โดยมีการระงับการขาย การถือครองพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษระยะยาวอย่างถาวร และการขายพันธบัตรให้กับ DMO ตามโครงสร้าง ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว และถูกมองว่าเป็นปัจจัยบวกเล็กน้อยต่อเงินปอนด์

การเปลี่ยนแปลง QT ของ BoE ช่วยลดความเสี่ยงของพันธบัตรระยะยาว

"ตลาดได้กำหนดราคาแสดงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoE ไว้เพียง 2bps ก่อนการประกาศเมื่อวานนี้ ดังนั้นการประกาศคงนโยบายการเงินจึงไม่ใช่เรื่องเซอร์ไพรส์"

"แม้การตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยจะเป็นไปตามคาด แต่แผน QT ที่ได้รับการปรับปรุงนั้นไม่เป็นไปตามคาด"

"ประการที่สาม พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษมูลค่า 146 พันล้านปอนด์ ซึ่งจะครบกำหนดระหว่างปี 2035 ถึง 2049 จะถูกขายในอัตรา 20 พันล้านปอนด์ต่อปี โดยพันธบัตรเหล่านี้จะถูกขายโดยตรงให้กับรัฐบาลผ่าน DMO แทนที่จะขายตรงเข้าสู่ตลาดผ่านการประมูลเช่นที่ดำเนินการภายใต้ QT จนถึงขณะนี้"

"การขายพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษมูลค่า 20 พันล้านปอนด์ต่อปี ซึ่งจะครบกำหนดระหว่างปี 2035 ถึง 2049 ให้กับ DMO แทนที่จะขายเข้าสู่ตลาด คือผลกระทบที่ใหญ่ที่สุดในเรื่องนี้ และพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 30 ปีปรับตัวลดลง 12bps เมื่อวานนี้"

"เงินปอนด์ปรับตัวลดลงเมื่อวานนี้ แต่ความเสี่ยงที่ลดลงต่อตลาดพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษก่อนการประกาศงบประมาณในวันที่ 28 ตุลาคม ก็ช่วยลดปฏิกิริยาเชิงลบลงได้ในระดับหนึ่ง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)