เงินยูโร: ความกังวลเกี่ยวกับความแตกแยกกดดัน EUR – OCBC

คริสโตเฟอร์ หว่อง จาก OCBC ระบุว่า สเปรดพันธบัตรยูโรโซนที่กว้างขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับการแตกแยกกำลังทำให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้น และสร้างแรงกดดันระลอกใหม่ต่อเงินยูโร EUR/USD ร่วงลงสู่ระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 และแม้ดอลลาร์อาจขยายการปรับตัวขึ้นได้หากสเปรดระหว่างฝรั่งเศสและเยอรมนียังคงกว้าง แต่คาดว่าเครื่องมือป้องกันการแตกแยกของ ECB จะช่วยจำกัดความตึงเครียดเชิงระบบ

สเปรดและมาตรการรองรับของ ECB กลายเป็นประเด็นสำคัญ

"ความกังวลเกี่ยวกับการแตกแยกที่เพิ่มขึ้นกำลังทำให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้นผ่านต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลที่สูงขึ้นและค่าพรีเมียมความเสี่ยงที่กว้างขึ้น สิ่งนี้เพิ่มความเสี่ยงที่ ECB จะระมัดระวังมากขึ้นต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม เนื่องจากความกังวลด้านเสถียรภาพทางการเงินเริ่มแข่งขันกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ด้วยเหตุนี้ EUR จึงเผชิญแรงกดดันระลอกใหม่ โดย EUR/USD ร่วงลงสู่ระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025"

"USD อาจขยายการปรับตัวขึ้นเมื่อเทียบกับ EUR หากการขยายตัวล่าสุดของสเปรด OAT-Bund ระหว่างฝรั่งเศสและเยอรมนียังคงดำเนินต่อไป สเปรดของประเทศรอบนอกที่กว้างขึ้นมีแนวโน้มทำให้ภาวะการเงินในยูโรโซนตึงตัวขึ้นและกดดันความเชื่อมั่นต่อ EUR อย่างไรก็ตาม การเดิมพันว่าตลาดพันธบัตรยุโรปจะถูกเทขายอย่างไร้ระเบียบยังคงมีความเสี่ยง เนื่องจาก ECB มีเครื่องมือป้องกันการแตกแยกที่ครอบคลุม"

"ECB ยังคงมีเครื่องมือที่ทรงพลังในการจำกัดการขยายตัวของสเปรดที่ไม่สมเหตุสมผล ซึ่งรวมถึงเครื่องมือปกป้องการส่งผ่านนโยบายการเงิน (TPI) ที่ได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อรับมือกับพลวัตของตลาดที่ไร้ระเบียบ ซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อการส่งผ่านนโยบายการเงินทั่วทั้งยูโรโซน แม้เกณฑ์การเปิดใช้งานจะยังอยู่ในระดับสูงและจำเป็นต้องเป็นไปตามเงื่อนไขทางการเมืองและเศรษฐกิจ แต่ ECB ไม่น่าจะอยู่เฉยหากการแตกแยกของตลาดทวีความรุนแรงขึ้น ในระยะใกล้ การแทรกแซงด้วยวาจาน่าจะเป็นแนวป้องกันด่านแรก หากสเปรดยังคงขยายตัว"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)