เยนญี่ปุ่น: จำเป็นต้องติดตามนโยบายเพื่อรองรับความต้องการที่ฟื้นตัว – BNY

Geoff Yu จาก BNY ให้ความเห็นว่าการแทรกแซงแบบประสานงานกันไม่ได้เพิ่มการเปิดรับเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) จากต่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญ โดยนักลงทุนยังคงถือเงินเยนสุทธิในสถานะยาว แต่ในระดับที่ต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรกของปี 2026 Yu เน้นย้ำว่าการฟื้นฟูการถือครองเงินเยนอย่างยั่งยืนต้องการการดำเนินการที่น่าเชื่อถือภายในประเทศจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) การปรับงบประมาณและการปฏิรูปโครงสร้างเพื่อยกระดับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและดึงดูดเงินทุนจากพอร์ตโฟลิโอ

การแทรกแซงค่าเงินทำไปเพื่อซื้อเวลา ไม่ใช่ความเชื่อมั่น

"การแทรกแซงแบบประสานงานกันได้ซื้อเวลา แต่ไม่ได้เพิ่มการถือครองเงินเยนจากต่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนยังคงถือเงินเยนสุทธิในสถานะยาว แต่การเปิดรับอยู่ในระดับต่ำกว่าครึ่งปีแรกของปี 2026 อย่างมาก และจะไม่ฟื้นตัวหากไม่มีการดำเนินการที่น่าเชื่อถือภายในประเทศ: การเข้มงวดของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) การปรับงบประมาณและการปฏิรูปโครงสร้าง หุ้นญี่ปุ่นยังคงมีบทบาทแบบพาสซีฟและขาดการสนับสนุน ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs) ดึงดูดความต้องการส่วนเพิ่มที่ชัดเจนที่สุด"

"การแทรกแซงแบบประสานงานกันไม่ได้เปลี่ยนแปลงการเปิดรับเงินเยนข้ามพรมแดนอย่างมีนัยสำคัญ ตามข้อมูลล่าสุดของเรา นอกจากวันที่มีปริมาณการซื้อขายสูงมากเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ซึ่งทั้งกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF) และกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เข้าสู่ตลาด ไม่มีผลกระทบที่สังเกตได้ต่อการถือครอง วัดจากมูลค่ารวมของเงินเยนและอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY การถือครองปัจจุบันยังคงเป็นบวกสุทธิต่อเงินเยน แต่ในระดับที่ต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรกของปี 2026"

"เมื่อวันอังคาร รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ Scott Bessent ยอมรับว่าการแทรกแซงสามารถส่ง "สัญญาณตลาด" ได้ แต่ในที่สุดญี่ปุ่นจะต้องมี "การดำเนินนโยบายตามมา" ไม่ใช่หน้าที่ของกระทรวงการคลังที่จะจัดการอัตราแลกเปลี่ยนของญี่ปุ่น แต่สัญญาณนั้นชัดเจน: สหรัฐฯ คาดหวังมาตรการต่างๆ เช่น การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ BoJ การปรับงบประมาณ และการปฏิรูปโครงสร้าง เพื่อผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของเงินเยนสูงขึ้นและดึงดูดเงินทุนจากพอร์ตโฟลิโอจากต่างประเทศมากขึ้น ในขณะที่รักษาเงินออมไว้ในประเทศ"

"ข้อมูลของเราชี้ว่านักลงทุนต้องการรักษาการเปิดรับเงินเยนข้ามพรมแดนในสถานะบวกสุทธิ แต่เหตุการณ์ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ทั้งจากแรงกระแทกภายนอกและปัญหาความน่าเชื่อถือภายในประเทศ ได้ทำให้ความมุ่งมั่นอ่อนแอลง การสนับสนุนจากสหรัฐฯ เปิดโอกาสให้มีการสะสมใหม่ แต่เราเชื่อว่าตลาดจะเห็นด้วยกับ Bessent ว่าการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างใดๆ ในการถือครองจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงนโยบายภายในประเทศที่น่าเชื่อถือ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ