เยนญี่ปุ่น: ความเสี่ยงจากการแทรกแซงและทิศทางของเฟด – Rabobank

เจน โฟลีย์ นักกลยุทธ์อาวุโสด้าน FX ของ Rabobank กล่าวถึง USD/JPY ก่อนการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมของสหรัฐฯ โดยชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวลงอาจทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง และลดโอกาสที่จะทะลุระดับ USD/JPY160 ได้อีกครั้ง โฟลีย์ระบุว่ามุมมองหลักของ Rabobank คือธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในปีนี้ และคาดการณ์ USD/JPY ในช่วง 3 เดือนข้างหน้าที่ระดับ 158 โดยสมมติว่าเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) จะได้รับแรงหนุนบางส่วน

ดอลลาร์ การทำ carry trade และความเสี่ยงจากการแทรกแซง

"หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐฯ ที่ประกาศสำหรับเดือนกรกฎาคมออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ มูลค่าของ USD อาจปรับตัวลดลง แม้ว่าอาจเร็วเกินไปที่จะคาดหวังว่ากระทรวงการคลังญี่ปุ่นจะเข้ามาแทรกแซงอีกครั้ง แต่ USD ที่อ่อนค่าลงประกอบกับความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซง น่าจะลดโอกาสที่จะทะลุระดับ USD/JPY160 ได้อีกครั้ง ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐฯ ที่สูงกว่าคาดและการฟื้นตัวของ USD จะเป็นพัฒนาการที่ไม่พึงประสงค์สำหรับทางการญี่ปุ่น เนื่องจากอาจช่วยฟื้นความน่าสนใจของการทำ carry trade และเพิ่มความเสี่ยงที่จะพยายามดัน USD/JPY ไปที่ระดับ 160 อีกครั้ง"

"แม้ว่าเราจะไม่ตัดความเป็นไปได้ที่ USD/JPY จะกลับไปที่ระดับ 160 อีกครั้งในระยะใกล้ แต่การคาดการณ์ USD/JPY ในช่วง 3 เดือนข้างหน้าของ RaboResearch ที่ระดับ 158 นั้นตั้งอยู่บนสมมติฐาน ซึ่งอาจมองในแง่ดีเกินไป ว่าปัจจัยหลายประการจะมาบรรจบกันและช่วยหนุน JPY ได้"

"มุมมองหลักของ RaboResearch คือ Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในปีนี้ การปรับคาดการณ์ของตลาดกลับไปสู่มุมมองดังกล่าวน่าจะทำให้ USD อ่อนค่าลง"

"การเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่เป็นประโยชน์ต่อ JPY จะช่วยชดเชยการทำ carry trade และลดความเสี่ยงที่ USD/JPY จะทะลุระดับ 160"

"อย่างไรก็ตาม ณ ขณะนี้ รัฐบาลมีแนวโน้มที่จะต้องพยายามมากขึ้นเพื่อตอบสนองต่อความกังวลของตลาดเกี่ยวกับวินัยทางการคลัง เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนและช่วยให้ JPY สงบลง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)