Cuộc tái cấu trúc vốn lịch sử: Bộ ba SpaceX, OpenAI, Anthropic làm xáo trộn thị trường Mỹ

Đợt niêm yết sắp tới của SpaceX, OpenAI và Anthropic sẽ tạo ra đợt tái phân bổ dòng vốn lịch sử trên thị trường chứng khoán Mỹ. Tổng định giá 3 nghìn tỷ USD của ba kỳ lân công nghệ ngang bằng quy mô nhóm Magnificent Seven, đủ sức thay đổi toàn bộ cấu trúc ngành công nghệ.

Quy định nhanh đưa cổ phiếu mới vào chỉ số Nasdaq có hiệu lực tháng 5 là chất xúc tác chính. Cổ phiếu top 40 Nasdaq 100 chỉ cần 15 ngày để được thêm vào chỉ số, thay vì 3 tháng như trước. SpaceX nộp hồ sơ IPO ngày 20/5, niêm yết 12/6 với mã SPCX, buộc hàng nghìn tỷ USD vốn thụ động mua cổ phiếu gấp gáp.

“Quá trình này gần như hoảng loạn. Họ không có quyền lựa chọn.”

— Todd Sohn, Trưởng chiến lược ETF tại Strategas

Chỉ có 5% cổ phiếu SpaceX được giao dịch tự do, khiến các quỹ thụ động lớn không có không gian điều chỉnh phân bổ vốn. Christian Raute (Citi) cảnh báo khung thời gian quá ngắn sẽ gây biến động thị trường cực mạnh.

“Thị trường sẽ biến động dữ dội và giá cổ phiếu có thể leo thang ở mức cực kỳ đắt đỏ.”

— Christian Raute, Trưởng bộ phận chiến lược giao dịch thị trường tại Citi

Theo tính toán JPMorgan, các quỹ thụ động sẽ phải bán tháo 950 tỷ USD cổ phiếu công nghệ lớn để mua cổ phiếu SpaceX với định giá 2 nghìn tỷ USD.

Chuyên gia thị trường nhận định quy mô IPO và cơ cấu mở khóa cổ phiếu theo giai đoạn của SpaceX chưa từng có tiền lệ. Cổ phiếu khóa sẽ được giải phóng trong 180 ngày sau niêm yết, gắn với kết quả kinh doanh và biến động giá, tạo áp lực cung dần dần. Các quỹ phòng hộ lớn sẽ huy động tối đa vốn tham gia ba đợt niêm yết này, không bị hạn chế thanh khoản.

Ba đợt niêm yết tạo ra sự tái cấu trúc thị trường lớn. Vốn thụ động bị ép mua giá cao, cổ phiếu công nghệ cũ chịu áp lực bán, cổ phiếu nhỏ có nguy cơ bị loại chỉ số, hình thành chu kỳ tái phân bổ vốn lịch sử.