Vàng giữ đà tăng khi hạ dự báo Fed nâng lãi suất và lãi suất trái phiếu Mỹ yếu bù đắp cho USD mạnh

• Vàng duy trì xu hướng bị kìm hãm vào đầu tuần mới trong bối cảnh nhu cầu USD tăng mạnh.
• Rủi ro địa chính trị bù đắp cho việc đặt cược Fed tăng lãi suất vào tháng 10 suy giảm và đẩy USD lên mức cao mới từ đầu năm đến nay.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm mang lại hỗ trợ cho vàng thỏi khi các nhà giao dịch hướng sự chú ý tới PMI Dịch vụ ISM của Mỹ.

Vàng (XAU/USD) duy trì mức tăng khiêm tốn trong ngày trong nửa đầu phiên giao dịch châu Âu vào thứ Hai, dù vẫn bị giới hạn trong phạm vi đã hình thành từ một tuần trước giữa các tín hiệu trái chiều. Việc đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào tháng 10 suy giảm kéo lãi suất trái phiếu Mỹ rời xa mức cao nhất nhiều năm và mang lại một số hỗ trợ cho hàng hóa này. Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ (USD) tăng vọt lên mức cao mới kể từ tháng 4 năm 2025 và hạn chế đà tăng của hàng hóa này.

Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ cho thấy nền kinh tế đã tạo thêm 29 nghìn việc làm mới trong tháng 9, so với mức điều chỉnh giảm của tháng trước là 133 nghìn và dự báo đồng thuận 90 nghìn. Hơn nữa, Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ nhích lên 4,2% từ mức 4,1% trong tháng 8, trong khi tăng trưởng tiền lương hàng năm chậm lại còn 3,0% trong tháng 9, tương ứng với tốc độ thấp nhất được ghi nhận kể từ tháng 5 năm 2021. Điều này diễn ra sau dữ liệu lạm phát yếu của Mỹ được công bố tuần trước, và đã làm giảm đáng kể áp lực buộc Fed phải tăng lãi suất. Triển vọng này, đến lượt nó, giữ lãi suất trái phiếu Mỹ ở mức thấp và trở thành yếu tố then chốt hỗ trợ cho Vàng không sinh lợi suất.

Áp lực tăng lãi suất của Fed giảm bớt sau dữ liệu Mỹ yếu hơn nhưng ABN Amro vẫn thấy động thái vào tháng 12

Các nhà phân tích tại ABN Amro đánh giá báo cáo thị trường lao động Mỹ mới nhất là "phù hợp với kịch bản cơ sở của chúng tôi," lập luận rằng "sự phục hồi rõ ràng của thị trường lao động trong hai báo cáo trước đó phần nào chỉ là ảo ảnh." Họ nhấn mạnh rằng "mức trung bình ba tháng là 51 nghìn là khá tốt xét theo nguồn cung lao động, nhưng nó không cho thấy một thị trường nóng hay thắt chặt," và cho rằng giọng điệu yếu hơn trong lĩnh vực việc làm, "đặc biệt cùng với bất ngờ theo hướng giảm trong báo cáo PCE hồi đầu tuần này, đã loại bỏ áp lực buộc Fed phải tăng lãi suất vào tháng 10."

Bất chấp điều đó, ABN Amro vẫn cho rằng "áp lực lạm phát dai dẳng từ cú sốc năng lượng" nhiều khả năng sẽ "thúc đẩy thêm một đợt tăng lãi suất của Fed vào tháng 12, vì những lý do tương tự như tháng 9: để ngăn chặn tác động lan truyền sang giá tiêu dùng và tiền lương."

Tuy nhiên, Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy các nhà giao dịch vẫn đang định giá khoảng 85% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ nâng chi phí đi vay vào cuối năm nay. Ngoài ra, những bất ổn bắt nguồn từ các cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông và cuộc chiến Nga-Ukraine leo thang đang mang lại cú hích mạnh cho đồng bạc xanh trú ẩn an toàn. Trong các diễn biến mới nhất, Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi cho biết không có giải pháp quân sự nào cho cuộc xung đột với Mỹ, nhưng Tehran vẫn sẵn sàng quay lại chiến tranh. Bổ sung thêm, Chủ tịch Quốc hội Iran Mohammad Bagher Ghalibaf cho biết Eo biển Hormuz sẽ không được mở cho đến khi các điều kiện của chúng tôi được đáp ứng.

Hơn nữa, người đứng đầu cơ quan cầm quyền của Yemen, Rashad al-Alimi, đã công bố bắt đầu các chiến dịch quân sự nhằm giành lại phần lãnh thổ còn lại do lực lượng Houthi kiểm soát trong nước. Ở diễn biến khác, Ukraine báo cáo các cuộc không kích chết người của Nga nhằm vào khu vực Kyiv, Kharkiv và Dnipro vào Chủ nhật. Đáp lại, Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy cho biết trong một bài đăng trên X rằng Nga chắc chắn sẽ phải đối mặt với một phản ứng cho việc này. Điều này tiếp tục duy trì phần bù rủi ro địa chính trị và có lợi cho phe đầu cơ giá lên của USD, đồng thời khiến phe đầu cơ giá lên của XAU/USD cần thận trọng. Các nhà giao dịch hiện hướng tới việc công bố Chỉ số PMI Dịch vụ ISM của Mỹ, cùng với các bài phát biểu của những thành viên FOMC có ảnh hưởng, dự kiến sẽ tạo thêm động lực cho giá Vàng.

Biểu đồ XAU/USD 4 giờ

Phân tích kỹ thuật

Cặp XAU/USD duy trì sắc thái giảm giá trong ngắn hạn bên dưới Đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ và mức Fibonacci retracement 61,8% tại 4.225,30$. Hơn nữa, Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 40,92 dao động dưới đường giữa, trong khi chỉ báo đường trung bình động hội tụ phân kỳ (MACD) trượt nhẹ vào vùng âm với biểu đồ thanh phẳng. Điều này cùng nhau cho thấy động lượng tăng đang suy yếu và củng cố quan điểm rằng vàng đang bị chặn lại bởi mức kháng cự phía trên.

Trong khi đó, mức kháng cự ban đầu nằm tại mức Fibonacci retracement 61,8% ở 4.225$, tiếp theo là đường SMA 100 kỳ tại 4.269$, với các rào cản cao hơn tại mức Fibonacci retracement 50% ở 4.314$ và mức 38,2% ở 4.403$. Ở chiều giảm, hỗ trợ ngay lập tức xuất hiện tại mức Fibo. retracement 78,6% ở 4.098$, trước một mức sàn cấu trúc quan trọng hơn gần đáy dao động trước đó tại 3.936$, nơi bên bán có thể chùn bước trong một đợt thoái lui sâu hơn.