Vị thế mua USD lên cao nhất 11 năm; dữ liệu việc làm yếu làm dấy lên nghi ngờ về xu hướng

Các nhà giao dịch toàn cầu đang nắm giữ triển vọng lạc quan nhất đối với đồng USD kể từ năm 2015, được thúc đẩy bởi kỳ vọng bền vững rằng lãi suất Mỹ sẽ duy trì ở mức cao, thúc đẩy đà tăng của đồng bạc xanh trong một tháng qua.

Dữ liệu CFTC công bố ngày 6/7 cho thấy các vị thế mua ròng USD đã đạt gần 40 tỷ USD tính đến ngày 30/6, đánh dấu vị thế mua lớn nhất trong hơn một thập kỷ. Bộ dữ liệu bao gồm các nhà quản lý tài sản, quỹ đầu cơ và các nhà đầu cơ tiền tệ, được công bố sau khi đồng USD ghi nhận mức tăng 2% trong tháng 6 - một trong những hiệu suất mạnh nhất trong năm 2026.

Đà tăng được hình thành sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh cam kết kiềm chế lạm phát, đẩy thị trường định giá các đợt tăng lãi suất bổ sung. Các ngân hàng lớn trên Phố Wall bao gồm JPMorgan, BofA và Goldman Sachs đều đã chuyển sang lạc quan về đồng USD, phù hợp với vị thế thị trường rộng rãi.

Mức độ cứng rắn tương đối của Fed nổi bật so với các ngân hàng trung ương toàn cầu khác, vẫn còn dè dặt hơn nhiều trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Chênh lệch lãi suất này vẫn là trụ cột cốt lõi hỗ trợ sức mạnh của đồng USD.

"Hầu hết sức mạnh của đồng USD đến từ câu chuyện lãi suất," ông Andrew Hazlett, nhà giao dịch ngoại hối tại Monex, nhận định.

Định giá thị trường đã thay đổi mạnh kể từ khi xung đột Iran bùng nổ vào ngày 28/2. Khi đó, các nhà giao dịch kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm 2026; hiện nay thị trường định giá đầy đủ ít nhất một đợt tăng lãi suất trước cuối năm.

Các cuộc tấn công quân sự của Mỹ và Israel vào Iran đã làm gián đoạn vận chuyển dầu thô qua eo biển Hormuz, đẩy giá dầu tăng vọt và làm sống lại lo ngại lạm phát toàn cầu. Là nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới và tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, đồng USD đã thu hút nhu cầu mạnh mẽ trong bối cảnh thị trường lo lắng.

"Kỳ vọng Fed tăng lãi suất kết hợp với sức chống chịu kinh tế Mỹ vững chắc củng cố đồng USD. Khu vực đồng euro và các khu vực khác đối mặt với rủi ro tăng trưởng lớn hơn nhiều từ gián đoạn nguồn cung qua Hormuz," bà Jane Foley, Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối tại Rabobank, giải thích.

Bất chấp sự đồng thuận lạc quan áp đảo, một nhóm các chiến lược gia cảnh báo đà tăng của đồng USD có thể chững lại khi thị trường định giá quá mức việc Fed thắt chặt mạnh tay.

Báo cáo bảng lương tháng 6 yếu hơn nhiều của Mỹ đã củng cố các lập luận giảm giá, với đà tuyển dụng hạ nhiệt mạnh đã giảm khả năng tăng lãi suất. Đồng USD đã giảm nhẹ trong tháng 7 khi các nhà đầu tư giảm bớt các kỳ vọng cứng rắn quá mức.