挪威克朗：漸進式通脹放緩推遲降息 - 野村

野村策略師指出，挪威央行在11月將政策利率維持在4.50%，並表示如有需要願意再次加息。他們預計2026年至2027年不會有進一步的利率變動，並認為下一步將是降息，鑑於挪威通脹回落極為緩慢，降息可能最早也要到2028年才會出現。

市場預計挪威央行將長期按兵不動

"挪威央行在11月會議上將政策利率維持不變於4.50%，這與我們和市場共識的預期一致。"

"行長的指引是，"有必要在一段時間內將政策利率維持在較高水平，如果有需要，我們已準備好上調政策利率，以在合理時間範圍內將通脹降至目標水平"。這與我們的預期一致，也與9月的指引相似。"

"在今天公告隨附的會議紀要中，政策制定者強調了對通脹已連續數年高於目標的擔憂，以及近年來企業成本快速上升，未來可能會繼續使通脹維持在高位。"

"因此，即便核心通脹降至2%附近，我們認為挪威央行首次降息的門檻仍然相當高，因為政策制定者希望看到價格增長持續放緩的證據。"

"在我們的基準預測中，我們認為挪威央行的下一步行動很可能是降息。不過，考慮到我們預計挪威的通貨緊縮進程將非常緩慢，這一舉措最早也不太可能在2028年之前出現。"

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