植田和男講話：日本央行行長在如預期維持利率不變後闡明政策前景

日本央行（BoJ）總裁植田和男正在舉行新聞發布會，解釋為何在10月政策會議上將基準利率維持在1.25%不變。

BoJ新聞發布會要點

日本經濟預計將繼續溫和增長。

中長期通膨預期約為 2%。

潛在 CPI 通膨率處於通常與 2% 物價穩定目標一致的水平，預計將維持在該水平附近。

我們需要關注外匯、人工智慧和中東局勢的影響。

日本的金融環境仍然寬鬆。

各種政府措施刺激了經濟，使 2% 物價目標得以實現。

政府措施和寬鬆的貨幣環境被視為對經濟形成有力支撐。

日本央行將繼續上調政策利率，並根據經濟活動、物價和金融狀況的發展調整貨幣寬鬆程度。

在評估實現經濟和物價前景的可能性，以及這些前景的基準情景和相關風險時，央行將考慮調整貨幣政策的時機和步伐。

將潛在通膨穩定在約 2% 的水平很重要。

所有成員一致認為，潛在通膨已達到 2%。

現在比以往任何時候都更重要的是，不要讓潛在通膨超過 2% 的目標。

將監測各種數據，以判斷趨勢通膨是否已趨於穩定。

將密切關注中長期通膨預期是否會錨定在 2% 附近。

日本央行暗示通膨持續維持在2%，日圓多頭謹慎參與

FXS Speechtracker 將這場新聞發布會的評分定為 7.2/10，略低於歷史基準 7.7/10，表明儘管明確承認核心 CPI 通膨目前已大體符合 2% 的目標，但整體語氣略顯不那麼自信。繼續上調政策利率，並隨著經濟活動、物價和金融狀況的變化調整貨幣寬鬆程度的承諾，體現出略偏鷹派的立場，但這一立場被反覆強調的寬鬆金融環境和政府對增長的支持所緩和。

通過強調中長期通膨預期錨定在 2% 附近，且所有成員一致認為基礎通膨已達到目標，日本央行強化了價格穩定具有持久性的敘事，這有助於支撐日圓逐步升值。然而，明確警告不要讓通膨超過 2%，以及重點關注外匯、人工智慧和中東風險，表明其正常化路徑經過謹慎校準，短期內可能限制日圓的進一步大幅上漲

以下內容發布於GMT時間10月30日3:00，旨在報導日本央行的貨幣政策公告及市場初步反應。

日本央行（BoJ）董事會成員在週五結束為期兩天的貨幣政策審議會議後，決定將短期利率維持在1.25%不變。

這一決定符合市場預期。

日本央行貨幣政策聲明摘要

董事會對 2026 財年核心 CPI 的中值預測為 2.5%，與 7 月持平。 

基礎通膨已達到與物價目標一致的水平。 

日本央行（BOJ）董事會成員高田在利率決議上投了反對票。 

董事會對 2027 財年核心-核心 CPI 的中值預測為 2.7%，高於 7 月的 2.6%。 

核心通膨可能將維持在與物價目標一致的水平附近。

基礎通膨可能超過物價目標的風險。 

核心通膨達到通常與物價目標一致的水平。 

必須監測通膨意外上升並在之後對經濟造成負面影響的風險。 

物價風險偏向上行。 

將在經濟、物價和金融狀況變化之際繼續加息。 

將考慮加息的時機和步伐，重點關注經濟和物價與基準情景一致的可能性以及相關風險。 

將按帳面價值基準把出售速度設定在每年約 8600 億日圓。 

中長期通膨預期接近 2%。 

將核心通膨錨定在 2% 目標附近至關重要。 

企業行為正更多轉向提高工資和價格。 

將根據需要實施貨幣政策，以可持續且穩定地實現通膨目標。 

必須防止通膨高於目標的風險成為現實，以免日後對經濟造成負面影響。 

經濟活動風險總體仍大致平衡。 

實際利率近期有所上升，但短期利率仍然較低。 

與利潤相比，企業的利率負擔足夠低。 

企業資金需求正在上升。 

金融機構的放貸姿態仍然積極。 

中東衝突、人工智慧需求增長、外匯波動及其對經濟和物價的影響值得關注。 

與過去關注物價下行風險不同，日本如今面臨通膨超調的風險。 

日本金融活動未觀察到重大扭曲。 

長期通膨預期徘徊在 2% 附近。

將 ETF 持倉的出售速度從此前的每年約 3300 億日圓加快至約 8600 億日圓。 

基礎通膨可能將維持在與日本央行目標一致的水平。 

擬議的減稅將在 2027 財年使核心 CPI 降低 1.3 個百分點。 

日本央行風險報告

仍有必要警惕更高原油採購成本對經濟和物價的影響。

高企的原油成本、人工智慧驅動的需求以及外匯波動在 B2B 交易中的價格傳導，可能會推高消費者價格。 

如果人工智慧收益未能隨著投資增長，隨著資產價格變化，可能會出現調整壓力。 

中東地緣政治緊張局勢和全球天氣狀況下近期穀物價格飆升，作為潛在擔憂值得關注。 

在勞動力短缺的情況下，勞動力向資本的替代不足可能會抑制增長率。 

市場對日本央行政策公告的反應

日本央行加息決定後，日圓（JPY）吸引了一些買盤。截至發稿時，美元/日圓貨幣對日內下跌 0.20%，報 157.40。 

以下部分於GMT時間10月29日22:00發布，作為日本央行利率決議的預覽。

• 預計日本央行（BoJ）將於週五將利率維持在 1.25% 不變。
• 投資者的關注點將放在日本央行未來的利率路徑上..
• 過去六週，美元/日圓一直在 156-159 區間內盤整。

日本央行（BoJ）定於週五 GMT02:30 左右公布其貨幣政策決定。

與美聯儲（Fed）一樣，金融市場确信日本央行將維持利率不變，此前該行在 9 月政策會議上將利率上調 25 個基點（bps）至 1.25%。這是日本 31 年來最高的利率水平。今年迄今，日本央行已實施兩次 25 個基點的加息。

德國商業銀行在一份報告中表示，市場預計"隔夜利率將保持穩定，彭博社調查的經濟學家中沒有人預計週五會加息"。這一普遍共識使投資者更加關注貨幣政策聲明、央行前景報告以及行長植田和男的新聞發布會，以了解年底前的政策前景。

隨著人工智慧需求和通膨接近日本央行目標，植田和男立場偏鷹派

日本央行行長植田和男在 9 月政策會議後的講話顯示，他對能源驅動的通脹風險感到擔憂。植田和男還強調，將核心通脹錨定在 2% 目標附近的重要性。他多次重申，央行將繼續走貨幣緊縮路徑。

FXStreet 的 Speechtracker 評分顯示，植田和男 10 月 16 日的講話得分為 8.2/10，而其平均得分為 7.5 分，這表明與其平均水平相比，立場略偏鷹派。植田和男強調，潛在通脹"相當接近"2%，經濟和物價走勢大致符合預期。在金融環境仍然寬鬆的情況下，他承諾"繼續加息"，並計劃討論是否調整對通脹接近 2% 的評估，這強化了漸進式正常化傾向，並為日元走強提供支撐。

植田和男表示，日本央行對人工智能驅動的通脹壓力的看法與全球政策制定者之間"沒有太大差距"，並指出一些同行對人工智能需求更為樂觀，這凸顯了支撐維持緊縮路徑的價格上行風險。通過明確將未來加息的時機和步伐與外匯、人工智能需求以及中東局勢發展掛鉤，這番講話構建了一個對數據和風險敏感的反應函數，增量上利好日元，尤其是在與人工智能相關的需求和外部衝擊使通脹維持在 2% 目標附近時。

這些言論表明，植田和男將在貨幣政策前景上保持鷹派立場，並將強調將物價壓力錨定在央行 2% 目標附近的重要性。

12 月政策會議有何預期？

根據 10 月 13-19 日路透社調查，近 70% 的經濟學家，即 78 位受訪者中的 54 位，預計日本央行本季度將把政策利率上調至 1.5%，幾乎是上一次調查中占比的兩倍，路透社報導。市場普遍預期年底前還會再加息一次。

美元/日圓如何對日本央行（BoJ）的決定作出反應？

鑒於市場參與者對政策利率維持不變高度有信心，日本央行的利率決議本身對美元/日元貨幣對而言似乎不會成為市場事件。真正具有影響力的將是日本央行貨幣政策展望的措辭，以及其對終端利率的看法所釋放的任何線索。

如果日本央行暗示其可能更快接近終端利率，這將有利於日元（JPY）。相反，如果日本央行發出將採取漸進式貨幣緊縮路徑的信號，則對日元的影響可能有限。因此，美元/日元的風險略微偏向下行。

美元/日圓技術前景：區間內交易，波動率收縮

趨勢：撰寫時，美元/日元交投於 157.80 附近。美元/日元貨幣對一個多月來一直維持在 156.08 和 159.04 之間的有限區間內。20日指數移動均線（EMA）位於 157.77，呈走平狀態，反映出整體趨勢橫盤。

動能：相對強弱指數（RSI）一個月來一直處於 40.00-60.00 區間內，表明波動率大幅收縮，並強化了當前的盤整格局。

支撐：下行方面，上述區間下沿 156.08 是即時支撐位。如果未能守住 156.08，該貨幣對將面臨 155.00 的 9 月 14 日高點考驗。 

阻力：上行方面，該貨幣對的即時阻力位是接近 159.04 的盤整區間上沿；若果斷突破該水平，將增加進一步上行至 160.00 的可能性，隨後是接近 160.40 的 9 月高點。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）