歐元：對美元的年末目標下調至1.13 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）寫道，歐元/美元相對於短期基本面而言被適度低估，這反映出與法國相關的風險溢價持續存在，如果法國債券進一步遭到拋售，這一溢價可能會擴大。他認為歐元多頭面臨充滿挑戰的背景，預計匯價可能測試 1.110，並指出 ING 已將其歐元/美元預測下調至 2026 年第四季度和 2027 年第一季度的 1.13。

法國風險與歐元前景走弱

"歐元/美元相對於短期基本面而言被低估了約 1.5%。這表明，與法國相關的風險正在歐元中逐步固化，但如果法國債券繼續貶值，風險溢價也可能進一步擴大。"

"目前，這並非我們的基準情景。雖然現在就判斷 OAT-Bund 10年期利差會重新收窄還為時過早，但市場預期今年的預算可以通過法令獲得通過，這或有助於將利差控制在 150-160bp 下方。"

"不過，這對歐元多頭來說幾乎不是一個友好的環境。除了包括拉加德在內的幾場歐洲央行露面之外，本週歐元幾乎沒有其他國內驅動因素。"

"市場已經完全計入 12 月加息的預期，因此進一步偏鷹派支撐的空間有限，而 10 月採取行動的可能性仍然不大。"

"歐元/美元仍面臨測試 1.110 的風險，儘管我們預計今天會出現一些企穩。我們已將歐元/美元預測下調至 2026 年第四季度和 2027 年第一季度的 1.13。"

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