歐元：法國政治壓力加劇波動性 – 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行策略師 Joe DeLaura 和 Florence Schmit 強調法國政治風險上升，因抗議和搶劫導致法國債券收益率大幅走高，且當局正在考慮實施宵禁。他們認為，不能讓法國在歐盟內部失敗，但質疑是否可以讓國民聯盟（RN），法國極右翼政黨國民聯盟成功，指出這給歐洲央行（ECB）帶來了政策困境，可能拖累歐元和更廣泛的歐盟穩定。

法國動盪與歐洲央行困境

"昨天，法國（以及比利時和義大利）因醜陋的抗議和搶劫出現了同樣糟糕的債券反應，此前西班牙和葡萄牙已發生過和平抗議，10年期法國收益率上升13個基點，義大利上升8個基點，德國上升3個基點。"

"即便我們只關注財政指標，法國10年期借貸成本如今也比上週五高出半次加息的幅度。"

"當然，鑑於法國在歐盟中的重要性，不能讓法國失敗。話說回來，能讓RN成功嗎？"

"這種假設性的、低聲討論的現實政治二元選擇在於：若有需要，歐洲央行出手救助法國，但代價是歐元承壓以及德國的憤怒；或者不這樣做，但代價是歐盟經濟、政治和市場穩定受損。"

"但歐洲央行能否救助其他所有人免受法國蔓延，而讓巴黎自行收拾殘局？"

"無論現在發生什麼，更多波動似乎遠比‘均值回歸’更有可能。 "

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