歐元收窄部分跌幅，因油價下跌抵消了疲弱的歐元區數據公布

• 歐元/美元在週一從 1.1160 的 17 個月低點反彈後，升至 1.1200 中段附近。
• 歐元區零售銷售不及預期，德國工廠訂單在 8 月份大幅下滑。
• 受海灣國家出口恢復的消息影響，油價較上週高點下跌約 5%。

歐元（EUR）週二兌美元（USD）小幅回升，截至發稿時，歐元/美元交投於 1.1250 下方幾個點，延續了週一觸及的接近 1.1160 的 17 個月低點以來的反彈。歐元區零售銷售和德國工廠訂單數據令人失望，但更廣泛的美元回落以及原油價格進一步下跌，正為疲弱的單一貨幣提供一些喘息空間。

歐盟統計局（Eurostat）當天早些時候公布的數據顯示，歐元區 8 月份零售銷售環比增長 0.1%，此前 7 月份收縮 0.6%，低於市場預期的增長 0.2%。按年率計算，零售消費增長 0.8%，高於上月的 0.4%，但也低於市場預期的 1%。 

在此之前，德國統計局 公布的數據顯示，德國 8 月工廠訂單驟降 10.6%，此前 7 月增長 3.2%，大幅超過前一個月所見的 1% 跌幅。報告強調，運輸設備銷售下滑是 8 月份下降的主要原因，例如飛機、船舶、火車和軍用車輛等，在季調後下降 61%，而 7 月曾翻倍增長。剔除大額訂單後，所有其他項目的銷售僅下降 0.1%。

不過，歐元正從油價反轉中獲得一些支撐。布倫特原油的跌勢已擴大至 98.00 美元下方，較上週高點低近 5%。有關海灣國家石油流量在過去幾週大幅恢復的報導，緩解了對供應中斷的擔憂，並為歐元區依賴石油進口的經濟體提供了一些緩解。

債務擔憂加劇和政治不確定性料限制歐元反彈

隨著對公共財政的擔憂上升，歐元仍面臨壓力，法國 OAT 收益率與德國國債（Bund）之間的利差處於自 2009 年危機以來未見的水平。法國還面臨政治僵局，至少在 2027 年總統選舉之前，任何重大節約計劃都難以推進；更糟糕的是，西班牙首相佩德羅-桑切斯宣布將於 11 月提前舉行大選。再加上德國弗里德里希-默茨內閣的脆弱性，我們看到的是一個不確定的政治局面，這使投資者遠離歐元。

在此背景下，歐洲央行（ECB）仍處於兩難境地，不得不微調其貨幣政策。進一步收緊貨幣政策可能會加劇政府債券拋售。另一方面，通脹仍運行在遠高於 2% 目標的水平，除非中東局勢出現根本性改善，否則似乎不會回落，這為歐元區經濟前景增添了一層不確定性。

在美國，週一公布的 ISM 服務業採購經理人指數數據顯示，9 月份商業活動放緩幅度超出預期，因為在需求仍處於高位的情況下，企業支付的價格上升。然而，美國國債收益率觸及數十年來新高，美元仍從中獲得支撐。