石油：戰爭風險使價格維持高位 – 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行高級宏觀策略師 Bas van Geffen 指出，隨著市場聚焦美國中期選舉後美伊衝突可能重新升級，油價已升至 4 月以來的最高水平。拉博銀行策略師預計，美國、以色列及聯軍可能對伊朗和胡塞武裝發動打擊，並伴隨對海灣國家的襲擊，這將支撐更高的成品油價格預測，並使能源通脹持續高企。

戰爭情景支撐更高的能源價格

"但所有目光正越來越轉向下週的美國中期選舉，以及投票結束後美伊戰爭重新升級的風險。隨著可能出現新的美國對伊朗打擊的證據不斷增加，油價已升至 4 月以來的最高水平。"

"正如我們的全球和能源策略師所寫，我們假設美國、以色列以及更廣泛的阿拉伯和歐洲聯盟可能會攻擊伊朗和胡塞武裝，並保衛沙烏地阿拉伯。如果這種升級發生，伊朗和胡塞武裝很可能會攻擊海灣國家，並可能波及埃及。這場衝突可能會以不同強度持續到 2027Q1 末。"

"這將推動油價維持高位。我們最主要的擔憂仍然是柴油和船用燃料油。在伊朗和烏克蘭戰爭之間，全球用於生產汽油、柴油和其他燃料的煉油產能中，近 12% 處於停產狀態。"

"如果俄羅斯-烏克蘭和中東局勢都出現雙重升級，庫存下降幅度將會更大；而看起來，推動價格走低並帶動庫存回升的唯一途徑，是俄羅斯-烏克蘭和美伊戰爭同時雙重降級。這就是我們上調成品油價格預測的依據。"

"因此，能源通脹注定將在一段時間內維持高位。拉加德總統承認，未來幾個季度通脹將遠高於目標水平。"

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