美元支撐性基本面抵消赤字擔憂

荷蘭合作銀行（Rabobank）的外匯策略團隊認為，對美聯儲政治干預的擔憂減弱，以及避險需求重新升溫的跡象，支撐著美元。該行指出，圍繞美國預算赤字和國債市場壓力的擔憂可能在中期內拖累美元，但最終認為，去年有關美元貶值的擔憂被誇大了。

美聯儲公信力與避險動態

"對美聯儲遭受政治干預的擔憂減弱，是支撐美元（USD）的一个因素。此外，在海灣戰爭開始時，對美元（USD）的強勁需求削弱了去年關於美元（USD）至少部分失去避險價值的說法。在我們看來，美元（USD）的避險吸引力與其在全球支付系統中的嵌入式地位有關，而這一地位可能需要數十年才能動搖。"

"對美元公信力的擔憂減弱，應會讓美元有更多機會受益於美國強勁的經濟增長表現。此外，在我們看來，未來幾個月歐元（EUR）可能面臨的壓力，可能會支持市場偏好持有美元多頭頭寸。"

"美國龐大的預算赤字仍存在在中期內拖累美元（USD）的風險。美國預算赤字超過 GDP 的 6%，高於法國。不過，數十年來，美國一直受益於所謂的‘過度特權’，即由於對其債務的強勁需求，美國能夠以相對較低的收益率為債務融資。"

"有跡象表明，這種‘特權’已經有所減弱。這體現在與其他債券市場相比收益率利差的變化，以及國債市場出現壓力的跡象。事實上，在過去約 19 個月裡，美國國債市場確實出現過幾次明顯且令人不安的拋售。"

"無論如何，去年有關美元貶值的擔憂似乎被誇大了。"

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