美國國債：隨著市場計入更多加息預期，收益率曲線呈“熊市平坦化” – 道明證券

道明證券（TD Securities）報告稱，在美國消費者物價指數（CPI）強於預期以及沃勒理事（Governor Waller）的鷹派言論推動市場計入更多美聯儲（Fed）緊縮政策後，美國國債收益率曲線大幅熊市趨平。短端收益率走高，盈虧平衡通脹率（breakevens）擴大，該行警告稱，2027年初極度負面的BE carry可能會成為通脹掛鉤資產類別的逆風。

短端重新定價與BE carry逆風

"利率：隨著市場計入更多加息，國債收益率曲線大幅熊市趨平。"

"市場根據沃勒理事在本交易時段早些時候的言論，傾向於認為可能需要一次‘追趕式’50bp加息，這使得12月加息的定價從25bp上調至約28bp，並將2027年加息的定價從34bp提高至45bp。"

"這使短端收益率大幅走高，令收益率曲線趨平，並推動BEs走闊。"

"在進一步的美聯儲官員講話（Fedspeak）確認其他FOMC成員是否同意沃勒之前，市場將等待更多信息，再進一步推高12月的定價。"

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