美聯儲：12月加息被視為週期峰值 - BNY

在利率前景方面，BNY Markets 的 John Velis 預計美聯儲 10 月不會加息，市場也為立即行動定價了較低概率。他認為 12 月將是本輪週期下一次可能也是最後一次加息，並指出，隨著通脹在很大程度上仍由供給驅動，市場對 2027 年 12 月之前的隱含政策利率預期已從最鷹派水平回落。

市場定價緩和未來加息預期

"我們預計下週不會在 10 月加息，市場預期也一致。目前市場僅為下一次 FOMC 會議加息定價 17%的概率。"

"我們認為 CPI 和 PPI 通脹的上升幅度不足以表明通脹正在惡化並超出當前水平。通脹仍受供給側擔憂驅動（例如機票價格），或受與貨幣政策立場無關的定價動態影響（例如個人服務、住房和醫療保健）。"

"我們確實認為 12 月是聯邦基金利率下一次上調的最可能時機，並預計這將是本輪週期的最後一次加息。"

"我們注意到，2027 年 12 月的隱含聯邦基金利率目前僅為 4.64%，這意味著未來僅有不到 75 個基點的額外加息。實際上，這些市場預期略低於幾週前最鷹派的水平。"

"我們曾指出，市場定價中的峰值 100 個基點（包括 9 月的加息）將很難實現，尤其是到了 2027 年 3 月和 4 月，基數效應將有助於壓低年度通脹率。"

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