英國：英國央行維持不變，但後續降息風險上升 – 法國興業銀行

法國興業銀行（Societe Generale）英國團隊指出，隨著抵押貸款批准量降至 2023 年末以來的低點，住房需求正在走弱，而企業貸款仍然堅挺，工資預期顯示二輪效應有限。他們預計貨幣政策委員會（MPC）將維持觀望立場，在能源驅動的通膨上升之際保持利率在更高水平更長時間，這可能會推遲目前預計在 1Q27 的首次降息。

更高更久立場受到審視

"上週在英國，英國央行（BoE）的貨幣與信貸報告顯示，在抵押貸款利率走高的背景下，抵押貸款批准量降至 2023 年末以來的最低水平，這一趨勢可能會持續下去。"

"不過，企業貸款仍然堅挺，表明近期企業投資的回升可能延續至 2H26。"

"貨幣政策委員會（MPC）成員很可能在週二的財政委員會聽證會上重申其觀望做法，儘管他們可能會評論近期能源價格上漲是否改變了他們的想法。"

"各國央行有兩種選擇來應對近期能源價格上漲所推動的未來整體通膨上升，以及由此帶來的二輪效應風險：要麼加息 25bp，要麼將利率維持在更高水平更長時間。"

"不過，這可能迫使我們推遲首次降息的時點，我們目前預計該時點在 1Q27。"

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