金價在4200美元下方受阻，因美國收益率飆升及伊朗風險推動美元逼近年內高點

• 黃金逆轉了亞洲時段的小幅下跌，不過任何有意義的上漲似乎都難以實現。
• 由於受油價驅動的通脹擔憂令美國債券收益率維持高位，美元買盤依然不減。
• 地緣政治風險進一步支撐避險美元，這使得 XAU/USD 多頭需要保持謹慎。

黃金（XAU/USD）在本週四稍早於4200美元附近受阻後，於歐洲時段前半段回落至日內區間下沿。儘管週三公布的美國通膨數據弱於預期，但隨著美國債券收益率繼續攀升至多年新高，美元（USD）買盤依然不減。這反過來被視為削弱這種不生息貴金屬需求的關鍵因素。

美國經濟分析局（BEA）週三報告稱，個人消費支出（PCE）物價指數8月份年率上升3.4%，與上月下修後的讀數持平，但低於市場預期的3.7%。此外，剔除波動較大的食品和能源價格的核心指標年率與7月下修後的3%持平，也不及預期。這一數據出爐之前，紐約聯儲（Fed）主席約翰-威廉姆斯（John Williams）發表了鴿派言論，且市場對10月加息的押注有所降溫，這可能會為黃金提供一些支撐。

美國通脹修正緩解壓力，但10月FOMC加息仍在考慮之中

法國興業銀行（Societe Generale）的 Jan Groen 指出，8 月美國通脹數據向政策制定者傳遞了一個喜憂參半的信號。雖然"核心 PCE 低於預期"，但他警告稱，"細節並不那麼令人放心"，其中"較疲軟的核心商品通脹"實際上掩蓋了"核心服務和超級核心通脹的重新加速，表明潛在價格壓力仍然堅挺"。

轉向更廣泛的政策背景，Groen 認為，"通脹修正略偏利好，但增長修正更為重要。"在他看來，"經濟在 2H26 開局時的動能比此前認為的更強，而潛在通脹仍然過高，無法讓美聯儲獲得明確的安心。"在這種背景下，法國興業銀行認為，"10 月暫停加息仍有可能，但在 9 月 CPI 和 PPI 數據公布之前，10 月加息仍在考慮之中。"

然而，初步市場反應轉瞬即逝，因為美國第二季度GDP年化增長率從1.5%上修至2.2%。此外，受石油驅動的通膨風險支撐了美聯儲進一步收緊政策的前景，這使美國債券收益率維持高位，並支撐美元。根據芝商所（CME Group）的FedWatch工具，交易員仍在押注美國央行將在今年年底前加息，概率超過85%。此外，美伊對峙推動避險美元逼近6月觸及的年內高點，使金價任何有意義的上漲都受到壓制。

在唐納德-特朗普總統拒絕了伊朗提出的為期七天的和平方案後，通過外交途徑結束美伊戰爭的希望破滅，該方案旨在解決軍事衝突並重新開放霍爾木茲海峽。此外，特朗普已告訴助手，他預計在11月中期選舉後，針對伊朗的大規模戰鬥行動和新一輪轟炸將會恢復。進一步消息顯示，在和平談判陷入僵局之際，美國國務卿馬爾科-魯比奧（Marco Rubio）要求伊朗代表團立即離境。這使地緣政治風險溢價持續存在，有利於美元多頭，並表明黃金價格阻力最小的路徑仍然是下行。

交易員現在關注美國經濟日程——包括常規的每週初請失業金人數和ISM製造業採購經理人指數（PMI）。除此之外，多位有影響力的FOMC成員的講話將推動美元需求，並為貴金屬提供一些動力。與此同時，市場焦點仍將牢牢鎖定在週五公布的美國非農就業報告（NFP）上，屆時將從中尋找更多有關美聯儲政策路徑的線索。此外，接踵而至的地緣政治頭條可能會給全球金融市場注入波動，並有助於在黃金周圍創造一些有意義的交易機會。

黃金/美元 4小時圖

技術分析

黃金/美元貨幣對維持看跌、受限的基調，並仍處於一個向下傾斜的平行通道內。通道上軌與4小時圖上的100周期簡單移動平均線（SMA）重合，並強化了4,300美元附近的上方供應。話雖如此，移動平均趨同背離（MACD）指標已轉為正值，而相對強弱指數（RSI）徘徊在44附近，暗示動能正在企穩。喜憂參半的動能指標僅表明下行壓力有所緩和，而非扭轉當前的看跌結構。

因此，後續任何上漲仍可能被視為賣出機會，並在上述匯合阻力附近受限。下行方面，通道下軌4,082美元構成關鍵支撐，若明確跌破該支撐位，短期內很可能為更大幅度的看跌延伸打開空間。

(本故事的技術分析是在人工智能工具的幫助下撰寫的。 了解更多。)