黃金下一波，可能等戰爭結束才啟動

黃金已經重回 4,100 美元之上，但花旗看到更大的機會在前面——而且這個機會，可能來自中東情勢降溫。

花旗預期，若荷莫茲海峽重新開放、葉門與沙烏地阿拉伯的緊張緩解，黃金三個月內可望看到 4,500 美元，6 到 12 個月內甚至可能挑戰 5,000 美元。

這個邏輯聽起來怪，其實不怪。油價高漲推升通膨疑慮和升息預期，反過來壓著黃金。一旦緊張降溫、油價回落，通膨疑慮就會冷卻，Fed 也更有空間降息。殖利率走低、美元轉弱，黃金自然就受到支撐。

關鍵價位先盯好

黃金最近漲到 4,135 美元附近，現在市場聚焦 4,200。若能持續站上，往 4,400 美元的路就打開了。往下看，4,000 美元是重要的心理支撐，跌破這裡，這波復甦恐怕會轉弱。

週五的美國就業報告是另一個短線催化劑。就業數據若強，市場對 Fed 升息的預期會回來，黃金會挨壓；數字若偏弱，買方就有更多發揮空間。

花旗的 5,000 美元，是長線情境，不是眼前的目標價。現在先盯油價、美元，還有黃金能不能守住 4,000 美元。