黃金跌破 4,000 美元，平常該靈的訊號全失靈了

黃金週五一舉跌破 4,000 美元，這波殺盤很凶，先前漲的一大段幾乎都吐回去了。

這次怪的地方在於：美元在走弱、公債殖利率也在掉，照理說這兩個條件對黃金是順風，結果金價照樣往下掉。

黃金為什麼還在跌？

「這個走勢很不尋常，」獨立貴金屬分析師 Jesse Colombo 對 Kitco News 說，並點出黃金、美元和債券殖利率之間的連動已經脫節。

一個可能的解釋是，別的地方在殺盤。AI 和科技股虧得越深，投資人就越可能把黃金這類好變現的資產賣掉，換現金、或補保證金。

Global X ETFs 分析師 Justin Lin 把這波走勢稱為「流動性驅動的賣壓」。換句話說，投資人賣黃金，可能是因為缺現金，而不是黃金的長線展望突然翻盤。

黃金還救得回來嗎？

現在主要看 3,900 到 4,000 美元這一段。

買方如果在這裡回來，黃金有機會穩住，慢慢打出一個底部。但要是乾脆跌破 3,900 美元，那就代表這波修正還沒結束。

目前黃金、美元和殖利率之間的關係已經亂了套，這就不只是單純的回檔而已。接下來 4,000 美元附近怎麼走，會比較清楚告訴我們：賣壓是不是開始到尾聲了。