Dolar AS: Tekanan Lindung Nilai Meningkat pada USD – BNY

Geoff Yu dari BNY mencatat bahwa eksposur USD tetap tinggi di seluruh portofolio global, dengan pembelian kuat pada saham dan obligasi yang menghasilkan sinyal rebalancing yang besar. Bank tersebut merekomendasikan untuk meningkatkan lindung nilai Valas alih-alih menjual aset AS, karena rasio lindung nilai masih rendah dan alokasi Dolar masih tinggi. Penurunan saham pada bulan Juli mungkin meredakan tekanan tetapi tidak menghilangkan kebutuhan untuk melakukan lindung nilai.

Alokasi AS yang Tinggi Mendorong Permintaan Lindung Nilai

“USD sejauh ini menjadi mata uang yang paling banyak dibeli, dengan skor arus marjinal lebih dari dua kali lipat JPY yang menempati posisi berikutnya. Hal ini mendukung pandangan kami bahwa eksposur lintas batas terhadap Dolar berada pada level tertinggi sepanjang sejarah: kepemilikan saham dan instrumen pendapatan tetap tetap tinggi, sementara rasio lindung nilai masih rendah. Saham AS juga mencatat skor imbal hasil marjinal yang sedikit positif, sehingga pembelian Dolar yang kuat dan kenaikan saham menghasilkan sinyal rebalancing gabungan yang besar.”

"Sinyal penjualan dolar dari rebalancing saham merupakan koreksi yang disambut baik terhadap alokasi aset yang sudah terlalu tinggi. Saham menyumbang 59,5% dari total kepemilikan portofolio pada akhir pekan lalu, mendekati puncak awal Juli sebelum aksi jual terbaru pada saham chip memori. Dibandingkan dengan pendapatan tetap, eksposur saham kini berada pada level tertinggi sepanjang sejarah."

"Karena itu, sinyal rebalancing pendapatan tetap USD lebih lemah daripada sinyal saham , tetapi kepemilikan obligasi AS yang tinggi tetap menciptakan kebutuhan yang jelas untuk lebih banyak lindung nilai."

"Turunnya saham AS menjelang akhir bulan akan mengurangi total eksposur dolar dan meredakan sebagian tekanan rebalancing langsung. Meski begitu, posisi yang ada masih hanya sedikit dilindungi, sementara kekhawatiran atas arus keluar saham seharusnya mendorong lindung nilai dolar lebih lanjut."

"Pesannya tetap sama: eksposur global terhadap aset AS masih berada pada level historis yang tinggi dan portofolio masih perlu mengurangi risiko. Meningkatkan lindung nilai Valas adalah jalur paling efisien tanpa memangkas alokasi AS secara langsung."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)