Dolar Selandia Baru: Melangkah Hati-hati Menjelang Keputusan RBNZ – BNY

Bob Savage dari BNY menyoroti bahwa Dolar Selandia Baru memasuki pertemuan RBNZ yang akan datang dalam kondisi yang lemah, dengan kurangnya aliran dana baru-baru ini dan arus keluar NZD yang besar terkait dengan posisi swap yang tidak diperpanjang. Dia mencatat bahwa keraguan terhadap jalur suku bunga RBNZ dan carry NZD yang relatif lemah dibandingkan sejarah dapat menyebabkan pemangkasan posisi beli jika risiko pertumbuhan terus berlanjut.

NZD Tertekan oleh Aliran Dana dan Carry

"NZD memasuki keputusan RBNZ besok dalam kondisi yang sangat lemah. Untuk memperburuk keadaan, hampir tidak ada aliran dana minggu lalu; arus keluar pada hari Jumat kemudian luar biasa dengan aliran skor mendekati -2,5. Ini adalah arus keluar terbesar sejak April 2018, disebabkan oleh posisi beli bersih besar (dalam swap) yang tidak diperpanjang."

"Meskipun tidak menghasilkan dampak Valas yang jelas, besarnya aliran ini signifikan dan menunjukkan pengurangan eksposur bersih yang besar. Jika posisi tersebut murni mengikuti perkembangan diferensial suku bunga, tidak mengherankan jika pasar terus menyimpan keraguan terhadap Lintasan suku bunga saat ini."

"Meskipun tiga kenaikan suku bunga lagi sudah tercermin dalam harga untuk sisa tahun ini, meningkatnya keraguan dari pihak RBNZ dapat menyebabkan pengurangan bertahap dalam posisi beli yang ada, terutama jika aset dasar tidak diharapkan berkinerja baik mengingat risiko pertumbuhan saat ini."

"Mengingat tren aliran dana secara keseluruhan sejak awal Maret, NZD secara luas bertahan meskipun ada penghindaran risiko global, tetapi dua upaya untuk membangun pembelian yang baik pada akhir April dan pertengahan Mei keduanya gagal."

"Jika AS sekarang mulai mengubah arah suku bunga, akan sulit melihat mata uang G10 dengan beta tinggi berkinerja baik, terutama karena carry NZD jauh lebih lemah dibandingkan norma historis."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)