Dunia memiliki cukup Minyak Mentah dan tidak cukup diesel

• Minyak Mentah WTI diperdagangkan sedikit di bawah US$91,00, naik 1,6%, di level tertinggi tujuh minggu.
• Kilang Jizan milik Saudi Aramco yang berkapasitas 400 Ribu barel per hari kembali diserang pada hari Senin.
• Stok distilat berada 14% di bawah rata-rata lima tahunnya dan Minyak Mentah 1% di atasnya.

Minyak Mentah diperdagangkan sedikit di bawah US$91,00 setelah naik 1,6% pada hari Senin. Kenaikan ini telah menempuh sekitar US$10 dari area US$81,00 dalam sembilan sesi, dan tidak ada satu barel pun yang berhenti diproduksi di salah satu sesi tersebut. Reli ini berkaitan dengan ke mana barel dapat pergi dan apa yang dapat dilakukan dengannya setelah tiba, dan berita pada hari Senin berkaitan dengan yang kedua.

Sasarannya bukan kepala sumur

Kilang Jizan milik Saudi Aramco, fasilitas berkapasitas 400 Ribu barel per hari di pesisir Laut Merah, kembali diserang pada hari Senin menurut laporan Financial Times yang mengutip dua orang yang mengetahui hal tersebut. Kerusakan sedang dinilai dan perusahaan belum berkomentar. Salah satu sumber tersebut menyebut serangan itu setara dengan serangan bulan lalu yang sempat mengganggu operasi, dan fasilitas yang sama juga diserang pada bulan Juli.

Akhir pekan lalu terjadi serangan Amerika terhadap kapal-kapal Iran, dan Teheran sedang bersiap untuk menyatakan zona pelayaran terbatas di Teluk bersama dengan peta koridor rancangan mereka sendiri melalui Selat Hormuz. Rata-rata sekitar 10 kapal komoditas per hari melintas dalam periode 10 hari terbaru, tingkat terendah sejak Mei.

Itu adalah kisah transit dan tidak satu pun merupakan kisah produksi. Selat tersebut mengangkut barel, bukan memproduksinya, dan fasilitas yang diserang pada hari Senin mengolahnya, bukan memompanya. Syarat yang dinyatakan Teheran agar perairan tetap terbuka adalah negara yang menyerangnya harus berhenti terlebih dahulu.

Barel ada, tetapi fasilitasnya tidak

Persediaan komersial Minyak Mentah Amerika Serikat berada sekitar 1% di atas rata-rata lima tahunnya. Stok distilat, yang mencakup solar dan bahan bakar pemanas, berada sekitar 14% di bawah rata-ratanya, dan pekan hingga 21 Agustus membawa stok tersebut ke level musiman terendah dalam catatan Administrasi Informasi Energi (EIA) dan terendah untuk bulan Agustus mana pun sejak 1951. Bensin berasal dari kilang yang sama dari barel yang sama dan berada 17% di bawah rekor miliknya sendiri.

Crack diesel New York Harbor terhadap barel mencapai sekitar US$107 pada 1 September, dibandingkan dengan kisaran US$60-an dan US$70-an rendah selama pekan rekor pada Juni 2022. Harga eceran diesel mencetak rekor tertinggi sepanjang masa di US$5,85 per galon pada 4 September. Barel lebih murah daripada pada 2022 dan bahan bakarnya lebih mahal, yang menunjukkan kekurangan kapasitas penyulingan, bukan kekurangan pasokan.

Laporan persediaan pekan lalu memotong kedua kisah tersebut. Stok Minyak Mentah turun 4,45 Juta barel dalam pekan hingga 28 Agustus, penurunan pertama dalam lima pekan dan empat kali lipat dari perkiraan penarikan, sementara distilat naik 0,796 Juta dibandingkan perkiraan penurunan 1,3 Juta.

OPEC+ menutup keran yang salah

OPEC+ menghabiskan akhir pekan dengan membiarkan output Oktober tidak berubah setelah enam bulan berturut-turut mengalami kenaikan, dengan para anggota masih bekerja menuju kuota baru. Kelompok tersebut telah menghabiskan enam bulan itu untuk membatalkan pemangkasan di pasar yang masih memiliki bantalan untuk menyerap barel tersebut.

Hal ini kurang penting daripada yang terlihat. Kapasitas cadangan yang dimiliki kelompok tersebut sebagian besar berada di dalam Teluk, sehingga barel yang mereka pilih untuk tidak ditambahkan harus keluar melalui selat yang menjadi masalah. Arab Saudi telah mengalihkan lebih banyak ekspornya ke barat untuk menghindari selat tersebut, dan Jizan berada di ujung Laut Merah dari solusi alternatif itu.

Kekurangan barel dijawab dengan memompa. Kekurangan pengolahan dijawab dengan fasilitas yang membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk mendapatkan izin dan dibangun. OPEC+ hanya dapat membuka keran yang memang sudah terbuka.

Reli ini memberi makan data yang bisa membatasinya

Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) dirilis pada hari Kamis pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) dengan angka utama diperkirakan 0,4% secara bulanan setelah Juli yang datar dan 5,3% YoY setelah 4,7%, yang merupakan pass-through energi yang sudah tercermin dalam angka produsen. Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) menyusul pada hari Jumat pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), diperkirakan 0,4% secara bulanan setelah 0,1% dengan tingkat tahunan stabil di 3,4%.

Rekor harga solar di pompa masuk ke dalam data tersebut. Indeks Dolar berada di level terendah dua minggu pada hari Senin, yang sebagian menjadi alasan mengapa harga barel bergerak mudah, dan angka hari Jumat menentukan pertemuan Federal Reserve pada 15-16 September di mana kenaikan seperempat poin diprakirakan hampir 58%. The Fed yang menaikkan suku bunga akan mengangkat Dolar yang menjadi mata uang kutipan harga barel. Reli di titik sempit ini memberi makan data yang bisa mengambil kembali sebagian dari kenaikan itu, sesuai jadwal yang telah dipublikasikan berminggu-minggu lalu.

Level dan bias

Resistance: Tertinggi hari Senin berhenti tepat di bawah US$91,50, dan area US$92,00 adalah puncak akhir Juli yang membatasi seluruh kenaikan. Penutupan harian di atasnya membuka area US$93,00 dan US$94,00 dari awal Juni, dengan tertinggi Mei tepat di bawah US$105,00 sebagai ekstrem di atas itu.

Support: Level US$89,00 bertahan pada hari Senin dengan level terendah sesi sedikit di atasnya, dan level terendah Jumat yang sedikit di bawah US$87,00 adalah dasar nyata pertama di bawahnya. Di bawah itu, pergerakan ini tidak memiliki struktur yang teruji hingga area US$85,00. Exponential Moving Average (EMA) 50-hari tepat di atas US$83,00 berada sekitar US$7,50 di bawah harga, yang menunjukkan betapa jauhnya reli ini telah berlangsung, dan EMA 200-hari di dekat US$79,00 tidak sedang berperan.

Bias: Bullish selama US$89,00 bertahan, dengan area US$92,00 sebagai target. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian berada di dekat 65 dan belum mencapai kondisi jenuh beli selama kenaikan US$10, yang merupakan pembacaan yang dihasilkan oleh kenaikan bertahap, bukan squeeze, dan ukuran intraday di dekat 14 telah meredakan dorongan hari Senin. Invalidation-nya adalah penutupan harian di bawah US$87,00, yang menempatkan pergerakan kembali di bawah level terendah Jumat. Penilaian kerusakan Jizan yang lebih buruk daripada bulan lalu akan mendorong sisi atas lebih cepat daripada level grafik mana pun, dan perbaikan yang kredibel dalam lintasan Hormuz akan melakukan hal yang sama pada sisi bawah.

Grafik Harian WTI